長安汽車研究報告：自主品牌全面混動化，純電新品沖擊中高端市場.pdf

長安汽車研究報告：自主品牌全面混動化，純電新品沖擊中高端市場。長安汽車是中國品牌領先汽車企業。公司主要業務涵蓋整車研發、制造和銷售 以及發動機的研發、生產。公司旗下現擁有長安汽車、歐尚汽車、啟源汽車、 長安深藍、阿維塔等自主品牌，其中長安深藍、阿維塔為長安汽車近年發布的 新能源品牌。此外長安汽車還通過中外合資企業長安福特、長安馬自達生產銷 售合資品牌車型。長安汽車歷經三次創業，現全面轉型電動化。

自主銷量提升驅動收入增長，虧損業務剝離后凈利重回高增長要點。第三次創 業以來長安自主打破孤品邏輯，自主銷量提升，2022 年公司總營收為 1212.53 億元，同比+15.3%；2023H1 公司總營收為 654.92 億元，同比+15.8%。2019-2023H1 虧損業務剝離，自主品牌提升，凈利率提升。研發投入逐步加大，銷售費率轉 好。業務在線化、門店數字化和數據智能化，使得銷售費率大幅降低， 2018-2023H1 年分別為 7.97% / 6.50% / 4.04% / 4.42%/4.24%/4.69%。

自主品牌全面混動化開啟，貢獻重要新能源銷量。戰略規劃：“香格里拉計劃” 助力實現全譜系產品電動化；“北斗天樞計劃”加速智能化全面轉型；“縱橫 萬象”呈現全新設計理念；“海納百川計劃”加速邁向世界級品牌。產品矩陣： SUV 市場主要由 CS 系列、歐尚系列以及 UNI 系列覆蓋，價格從 6.19 萬元覆蓋 到 21.59 萬元，滿足不同消費者的購買力需求。轎車市場由逸動系列、逸達、 銳程、UNI 系列和啟源系列覆蓋，主要集中在緊湊型轎車 6-15 萬元的細分市 場。智電 iDD 助力產品升級，混動有望重塑爆款。長安啟源搶占數智高地，承 載轉型戰略使命。

攜深藍和阿維塔沖擊中高端純電市場。長安深藍推出全賽道純電驅動專用平臺 ——EPA1。該平臺能夠為用戶帶來高效率、高性能、高智能、高安全的新車 型，EPA1 平臺支持純電動、增程動力、氫能源純電三種技術路線的車型。深 藍 SL03 作為新平臺的首款產品，可謂是長安深藍的技術集大成者。深藍 S7 定位年輕運動，實現品質出行。阿維塔科技開創了全新的行業合作模式，聚合 了長安汽車、華為、寧德時代在整車研發智造、智能汽車解決方案和智慧能源 生態領域的獨特優勢，攜手共創領先的智能電動汽車技術平臺——CHN，具備 “新架構、強計算、高壓充電”三大特征。阿維塔 11 是首款基于 CHN 平臺 打造的情感智能電動轎跑 SUV。