金力永磁研究報(bào)告：磁材行業(yè)龍頭，高增需求接踵而至.pdf

金力永磁研究報(bào)告：磁材行業(yè)龍頭，高增需求接踵而至。公司深耕于高性能釹鐵硼行業(yè)十余年，形成了以晶界滲透為核心的專利技術(shù) 體系，該技術(shù)能夠有效降低永磁材料對(duì)于中重稀土約 50%-70%的消耗，實(shí)現(xiàn) 成本的節(jié)約。與此同時(shí)公司通過引入產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的戰(zhàn)略投資實(shí)現(xiàn)對(duì)供 應(yīng)鏈及產(chǎn)品下游銷售的深入綁定，資源整合能力出眾。技術(shù)及產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢下， 公司業(yè)績優(yōu)異，2022 年?duì)I收和歸母凈利潤分別達(dá)到 71.65、7.03 億元，營 收、利潤及毛利率等多項(xiàng)指標(biāo)均為行業(yè)領(lǐng)先水平。

公司加快產(chǎn)能建設(shè)，新能源、機(jī)器人等領(lǐng)域有望引領(lǐng)產(chǎn)品需求再提速

截止 2023Q3，公司擁有高性能釹鐵硼毛坯產(chǎn)能 2.3 萬噸，2024 年總產(chǎn)能有 望達(dá)到 3.8 萬噸，新增產(chǎn)能的順利釋放對(duì)業(yè)績增長提供有力支撐。公司積極 布局下游組件業(yè)務(wù)，分別在寧波和墨西哥建設(shè)組件產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸。 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，公司較早切入新能源汽車領(lǐng)域，該領(lǐng)域營收占公司釹鐵硼業(yè) 務(wù)比例從 2016 年的 10.16%上升至 2022 年的 47.49%。此外公司計(jì)劃在墨 西哥建設(shè)一百萬套/臺(tái)磁組件項(xiàng)目將主要用于下游人形機(jī)器人領(lǐng)域應(yīng)用，公 司產(chǎn)品需求有望在人形機(jī)器人等領(lǐng)域帶動(dòng)下再提速。

新興行業(yè)驅(qū)動(dòng)釹鐵硼需求增長，行業(yè)供需緊缺格局或延續(xù)

高性能釹鐵硼永磁材料受新能源汽車、風(fēng)力發(fā)電、節(jié)能電梯等多領(lǐng)域驅(qū)動(dòng)， 需求端快速增長，供需面臨較大缺口。我們預(yù)計(jì) 2025 年全球高性能釹鐵硼 需求量或達(dá)到 16.68 萬噸，供給端積極擴(kuò)產(chǎn)情況下，供需缺口比例仍有可能 擴(kuò)大至-22.1%。同時(shí)人形機(jī)器人加快落地速度，其伺服電機(jī)對(duì)高性能釹鐵 硼的需求有望在未來 3-5 年迎來爆發(fā)，長期高性能釹鐵硼行業(yè)大概率延續(xù)需 求高增格局。