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軍工行業專題研究：掘金國際市場，軍貿出口快速發展。近年來國際局勢多變，多國出于國防安全考量加大了國防投入，全球軍費開 支提升明顯。軍貿作為軍隊獲取先進武器裝備、補齊裝備短板、表達國際立 場的重要手段，2021 年以來活躍度也持續提升。根據 SIPRI 統計，2020-2021 年全球軍貿指數均低于 2011-2019 年平均水平（287.45 億 TIV），其中，2020 年創下近 10 年以來的新低，國際間軍貿活動受限明顯；2022 年全球軍貿指 數同比增長 19.37%，近年各國國防意識提升，軍貿需求不斷增長，全球軍 貿市場進入快速發展期，從地區看，美、亞（含大洋洲）、歐三洲軍費開支 占比高，也是軍貿市場活躍地區，軍貿順差國及相關微觀企業有望在軍貿市 場活躍的背景下持續受益。

全球軍貿市場需求分散、供給集中，區域沖突有望改變供給格局

全球軍貿市場格局呈現“需求分散、供給集中”的特點。根據 SIPRI 統計， 2018-2022 年累計十大軍貿進口國占軍貿需求總量的 55%，印度、沙特阿 拉伯和卡塔爾位列前三名；軍貿供給集中度高，2018-2022 年累計的排名前 五的軍貿出口國占軍貿供給總量的 76%，美國軍貿出口量全球領先，出口 量占比超全球四成。但近年來因俄烏、巴以等部分地區的軍事沖突影響，俄 羅斯以及北約成員國在武器裝備供給上出現了明顯的區域側重，從而壓縮在 以往部分地區的供給，根據 SIPRI 數據，新興武器出口國在近年全球軍貿市 場的表現亮眼，全球軍貿格局或出現明顯調整。

飛機和導彈交易量大，雷達與反導系統近期成為熱銷品種

根據 SIPRI 數據，飛機和導彈是國際軍貿市場交易量前二的品種，主要是因 為總裝產品單體 TIV 較大，尤其是航空航天裝備，研制成本與相關核心技術 要求較高，供應國家的數量有限，供需關系不平衡；而導彈作為消耗類產品， 需要維持一定庫存水平。近年來實際作戰需求帶動火炮和導彈交易量增長， 根據 SIPRI 數據，2022 年進出口增速最快的裝備為火炮，其次為防空系統， 由于無人機、導彈等空中威脅呈多樣化，防空系統 TIV 規模達到 13.9 億美 元，同比增長 98%；同時雷達作為核心探測手段和防空反導系統的重要組 成，TIV 規模達到 13.7 億美元，同比增長 46%，增速第四。

我國軍貿出口進入新時期，自主可控裝備出口機遇大

目前我國已進入“自研裝備為主”的軍貿凈順差階段。近年來，中國國產軍 工產品以高性價比獲得全球軍貿市場的認可，亞洲、非洲多數國家為重要受 讓國。其中飛機、艦船、裝甲車和導彈為主要出口產品，這得益于我國自主 研發的總裝產品性能優良，價格實惠，是很多國家提高國防實力的主要軍購 對象。殲-10CE 型戰斗機、彩虹-4A 無人機、VT-4 主戰坦克等總裝產品已 經成為國際軍貿市場的暢銷產品，高性能低價格的國產武器裝備是中國在軍 貿領域不斷發展的核心競爭力。