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綠城服務研究報告：擴面提質，非住破局，四大板塊協同助力業績騰飛。公司 2018-2023 年營業收入連續穩健增長，2023 年實現營收 174.11 億元，同比 增長 17.1%；實現核心經營利潤 12.96 億元，同比增長 32.1%。公司主要通過與 央國企及行業頭部客戶參股或者戰略合作等方式進行業務擴張，截至 2023 年末， 公司在管面積和儲備面積中來自關聯方綠城中國的占比分別為 15.7%和 8.0%， 第三方在管面積占比高于同行，在合作央國企客戶超 200 家。

物業服務穩健壓艙，管理面積持續擴張

由于在管面積穩定增長，公司 2023 年物業服務收入 111.0 億元，同比增長 17.5%， 占主營收入的 63.8%，物業服務毛利率為 13.0%，同比提升 0.9 個百分點。公司 聚焦區域深耕，形成了杭州、寧波、合肥等多個高市占深耕區域。截至 2023 年 末公司在管面積達 448.4 百萬方，同比增長 16.7%，其中住宅業態占比約 80%。 公司 2023 年平均物業費為 3.24 元/平/月，新拓存量住宅平均單價 3.65 元/平/月， 項目收繳率 95.2%。截至 2023 年末公司非住宅業態項目在管面積占比 20.3%， 新拓非住營收占比提升 3.4 個百分點至 46.9%，未來非住業態占比提升空間較大。

園區服務、咨詢服務、科技服務協同發展，穩健增長

公司 2023 年園區服務、咨詢服務和科技服務主營收入占比分別為 20.5%、13.2% 和 2.5%，分別同比+25.0%、+11.1%、-12.6%。三大板塊完善了公司在文化教育、 居家生活、資產管理、地產咨詢、數字化建設等領域的建設，是公司實現全生活 場景和地產全生命周期物業服務的重要補充，公司有望依托四大板塊的協同發 展，實現收入和盈利的雙重提升。