順豐同城研究報告：新消費模式下品牌變現與三方配送價值再挖掘.pdf

順豐同城研究報告：新消費模式下品牌變現與三方配送價值再挖掘。順豐同城是第三方即時配送佼佼者，盈利能力持續改善。順豐同城采用全場景業務模式，對各類產 品和服務實行配送場景全覆蓋，服務范圍包含餐飲外賣、同城零售、近場電商及近場服務，服務對 象包括商家、消費者及最后一公里業務。隨著公司規模經濟和網絡效應的加強，成本費用率逐漸下 降，2023 年公司凈利潤扭虧為盈，實現公司上市以來的首次盈利。

即時配送行業受新消費模式帶動需求端高增，供給端競爭格局清晰，龍頭企業差異化競爭，私域流 量建設下三方配送平臺價值凸顯。近年來中國人均可支配收入提高，居民消費能力和意愿增強，本 地消費市場規模不斷擴大，且在新消費時代下，消費者對于即時配送業務的依賴度不斷提高，消費 習慣逐漸形成，行業訂單量逐年增長，下游應用場景市場隨著外賣人數的不斷增長，拓展到商超到 家、線上生鮮零售、醫藥電商等消費場景。其中現制茶飲市場規模增長迅速，門店擴張速度極快， 因此新茶飲滲透率不斷提升，同時平均售價提高，一定程度上提高商家對配送費用的容忍閾值。現 制茶飲門店數量的極速增長及 IPO 的集中推進為各大平臺帶來新發展，但隨著互聯網流量逐漸進入 瓶頸期且各大平臺流量陷阱日趨嚴重，私域流量的建設成為眾多品牌的一致選擇。這種趨勢使得流 量的多元化和多極化越發明顯，從而推動了第三方即時配送平臺的快速發展。第三方即時配送平臺 作為高質量即時配送，強化配送服務履約能力，是本地線下商戶經營規模不斷擴大下的首要選擇。

順豐同城定位第三方價值顯著，實現順豐品牌進一步變現。順豐同城作為順豐集團下優秀子公司， 其品牌力為公司單量保駕護航，最后一公里業務保證收入基本盤。同時公司非餐場景業務占比上升， 訂單結構優化，與 KA 客戶合作穩固，下沉市場占比提高，規模效應下平均履約成本獲得改善。公 司作為獨立第三方平臺，不受平臺競爭限制，私域流量加速建設下價值顯著。2023 年順豐同城茶 飲類配送收入同比增長 75%，目前已與多個熱門品牌加深合作，包括瑞幸、霸王茶姬、麥當勞、茉 莉奶白、淘寶買菜等品牌商家。即時配送服務強調即時性強、點對點、時效要求高的配送服務，順 豐同城自主研發的物流系統有效的支撐其大體量的業務量和高度差異化的訂單，為公司業務增長奠 定基礎。