連鎖咖啡行業(yè)專題報告：年度復(fù)盤及探討，何時進(jìn)入穩(wěn)態(tài)？.pdf

連鎖咖啡行業(yè)專題報告：年度復(fù)盤及探討，何時進(jìn)入穩(wěn)態(tài)？2023年連鎖咖啡行業(yè)發(fā)生了什么變化？1）開店成為貫穿連鎖咖啡2023年 的主題：2023年瑞幸門店增速達(dá)到97.8%，主流13家咖啡品牌2023年門店增 速達(dá)83.01%。2）價格競爭激烈，行業(yè)進(jìn)入“9.9元時代”：2023年2月庫迪發(fā) 起“百城千店咖啡狂歡節(jié)”，打響咖啡“9.9元”第一槍，隨后瑞幸6月上線“萬 店同慶，每周9.9元活動”，行業(yè)價格競爭激烈，優(yōu)惠券發(fā)放頻次顯著提升。3） 開店與關(guān)店并行，中小咖啡店出清在持續(xù)：截至2023年末，我國擁有咖啡門店 數(shù)量達(dá)到18.3萬家，2023年行業(yè)門店凈增長約34.4%（低于主流13家咖啡品 牌83.01%的增速）；截至2024年4月8日，近一年新開咖啡店8.9萬家，但關(guān) 店約3.8 萬家，中小咖啡店也在激烈的競爭中被淘汰。4）一級市場融資熱度依 舊不低，以新品牌為主，融資細(xì)分化趨勢明顯，但融資規(guī)模相對有限。5）2023 年是中國連鎖咖啡品牌出海“元年“：2023年4月，瑞幸開出海外新加坡首店， 庫迪在2023 年 8月開出海外首店。6）茶飲&快餐公司也進(jìn)一步加碼咖啡，布 局旗下獨(dú)立咖啡品牌或門店。

競爭格局有哪些變化？各品牌發(fā)展現(xiàn)狀如何？2023年行業(yè)競爭格局發(fā)生的 最大變化就是瑞幸超越星巴克成為中國市占率第一的連鎖咖啡品牌（門店規(guī)模& 營收口徑），而“鯰魚”庫迪的發(fā)展動態(tài)也成為加速2023咖啡行業(yè)競爭的最大變 量。目前，庫迪在國內(nèi)門店的擴(kuò)張進(jìn)入了“瓶頸期”，我們認(rèn)為其UE能否跑通以 及現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)、融資關(guān)系到其后續(xù)的門店存量。從瑞幸的競爭應(yīng)對來看，2023年 6 月以來，瑞幸一方面“加速拓店+優(yōu)惠券加碼”，另一方面“夯實(shí)產(chǎn)品&供應(yīng)鏈 基礎(chǔ)”，但高速開店及大量優(yōu)惠券發(fā)放的影響也在23Q4以來的淡季逐步顯現(xiàn)， 23Q4及24Q1兩個季度直營門店經(jīng)營利潤率下滑至13.5%及7.0%。2023年星 巴克保持依舊平穩(wěn)略升的開店節(jié)奏，客單價較2019年略有下降，但在低價競爭 的背景下訂單量受到明顯沖擊，23Q1-24Q1 中國可比店訂單量僅恢復(fù)至 2019 年70-80%的水平。

未來競爭格局可能會怎么演繹？目前咖啡市場需求仍然不成熟，而短期供給 過快增加導(dǎo)致行業(yè)擁擠度提升&供給前置，對存量門店帶來一定的稀釋；我們認(rèn) 為，高質(zhì)量的行業(yè)供給增加是趨勢，但短期低質(zhì)量供給將繼續(xù)出清。而對于是否 會出現(xiàn)大的新進(jìn)入者，我們認(rèn)為在相似的模式模型下與已有公司競爭需要“燒錢 開店&促銷”，新進(jìn)入者需要擁有較為雄厚的資本基礎(chǔ)，或拿到量級大的融資；而 以“差異化”的模型進(jìn)入市場，滿足市場的空白需求，或?qū)⒄紦?jù)“一席之地”。