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途虎研究報告：從北美四大汽配連鎖看途虎成長空間。對標北美四大汽配連鎖，途虎的市占率和毛利率仍有較大上升空間。 北美汽配連鎖 AutoZone、O’Reilly、Advance Auto Parts、NAPA CR4 2021 年門店 數量市占率高達 49 %，競爭格局高度集中。  AutoZone 定位“社區商店”，直營門店數量最多，DIY 占比超 7 成；  O'Reilly 堅持雙重客戶戰略，受益于 DIFM 業務的高增速，市值反超第一； Advance Auto Parts 多年受品牌整合困擾，放緩門店擴張趨勢表現不佳；  NAPA 從汽配聯盟起家打造修配融合，DIFM 占比約 8 成。

復盤北美四大連鎖：大浪淘沙后的高度集中，售后零部件毛利率在 50%以上 。四大汽配連鎖的目標客戶結構不同，AutoZone FY2023的DIY收入占比達73.6%， 而 NAPA 擁有 17000+合作維修門店，DIFM 收入占比達到 80%。四大連鎖門店 市占率較高的原因之一是持續在收并購中小競爭對手。2023 年 AutoZone 與 O’Reilly 的毛利率在 50%以上，除了規模效應帶來的成本優勢，還因為高毛利的 自有產品收入占比超 50%。對比途虎，2022 年門店數量和 GMV 占比不到 1%， 2023 年毛利率為 24.7%，自有產品收入為 25.9%，從市占率和毛利率角度對比， 途虎的收入和盈利能力仍有較大提升空間。