波司登研究報告：多維度探討品牌的煥新與未來.pdf

波司登研究報告：多維度探討品牌的煥新與未來。歷史復盤：波司登的“崛起”與“煥新”。 公司是一家以羽絨服為主的多品牌綜合服裝經營集團，主要從事 自有羽絨服品牌的開發、設計、生產及銷售，并擁有羽絨服貼牌加工 管理、女裝、多元化服裝等非核心業務。2007 年公司上市后，大致可 以分為多元化擴張（2007~2013 年）、產品及渠道調整（2014~2017 年）、聚焦主航道（2018 年~至今）三個階段。

多維度探討公司三年品牌重塑進程。 公司領先品牌定位+領先商品+領先渠道經營驅動業務持續高質量 發展，首個三年戰略轉型期間公司收入/業績復合增速分別達到 15%/41%。具體來看，1）產品方面通過細化價位帶及拓展品類聚焦不 同消費者核心痛點，拓寬穿著場景。2）渠道方面落實單店聚焦模型， 根據位置、受眾群體等匹配貨品。3）供應鏈方面采取精細的訂貨模式，以降低羽絨服強季節性帶來的不確定性，配合以柔性快反、高效一體 化機制。

如何看待品牌未來增長驅動力？ 據立鼎產業研究院，我國羽絨服市場規模從 2014 年的 693 億元提 升至 2021 年的 1461 億元，年復合增速達到 11.2%；其中奢侈羽絨品 牌正在加速入局填補高端需求。波司登錨定國產高端空白領域，技術 賦能帶動產品創新，重磅推出專業“登峰”系列，品牌力持續向上。 另外，公司通過場景開發與新品類拓展打開成長空間，陸續推出沖鋒 衣、滑雪服、防曬衣等打造爆款，夯實在戶外領域的布局，向科技性 服飾轉型。