2024年打新市場(chǎng)回顧：資源稀缺性溢價(jià)凸顯，全年打新收益率可觀.pdf

2024年打新市場(chǎng)回顧：資源稀缺性溢價(jià)凸顯，全年打新收益率可觀。新股發(fā)行情況：2024 年 IPO 新股數(shù)量及規(guī)模縮減明顯，處近三年較低水平。 2024 年 A 股市場(chǎng)共 100 只新股上市，募集金額共計(jì) 673.71 億元。主板和創(chuàng)業(yè) 板上市新股數(shù)量和規(guī)模占比較高。具體看，主板 24 只、創(chuàng)業(yè)板 38 只、科創(chuàng)板 15 只，北交所 23 只，募集金額共計(jì) 673.71 億元。 其中，參與網(wǎng)下發(fā)行上市的新股共計(jì) 66 只，主板 23 只、創(chuàng)業(yè)板 28 只、科創(chuàng) 板 15 只，合計(jì)募集金額 573.33 億元。

新股市場(chǎng)表現(xiàn)：資源稀缺性助推新股首日漲幅中樞抬升，破發(fā)現(xiàn)象改善明顯。 2024Q4 新股上市首日漲幅高企，出現(xiàn)多個(gè) 10 倍股，資源稀缺性溢價(jià)凸顯，帶 動(dòng) 2024 年全年新股漲幅中樞上行。2024 年創(chuàng)業(yè)板新股整體表現(xiàn)最佳，上市首 日平均上漲 307.04%，位于各板塊之首，漲幅中樞抬升幅度亦最顯著。 全年僅一只科創(chuàng)板新股破發(fā)，破發(fā)現(xiàn)象改善明顯，破發(fā)率較歷史顯著降低。

網(wǎng)下打新市場(chǎng)情況：網(wǎng)下打新參與度略有降低，機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)能力較往年有提升。 參與初步詢(xún)價(jià)的機(jī)構(gòu)數(shù)量年內(nèi)呈現(xiàn)遞減，2024Q4 降至 5338 家。報(bào)價(jià)入圍率 2024 年各季度均超 90%。網(wǎng)下中簽率均值為 A 類(lèi)：0.30‰、C 類(lèi)：0.22‰。

打新收益測(cè)算：新股高企的漲幅抵消部分因新股數(shù)量不足帶來(lái)的收益影響，全 年打新收益較上一年變化不大，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，伴隨 A 股市場(chǎng)整體流動(dòng) 性改善以及新股稀缺性，參與打新仍將為打新機(jī)構(gòu)帶來(lái)可觀的收益。 2024 年 A 類(lèi) 2-5 億元規(guī)模賬戶(hù)打新收益率約 3.93%-1.97%；C 類(lèi) 2-5 億元規(guī) 模賬戶(hù)打新收益率約 3.10%-1.61%。 各板塊打新收益率測(cè)算，2-5 億元規(guī)模賬戶(hù)主板 A 類(lèi)：0.59%-0.31%、C 類(lèi)： 0.38%-0.23%；創(chuàng)業(yè)板 A 類(lèi)：2.07%-0.93%、C 類(lèi)：1.62%-0.73%；科創(chuàng)板 A 類(lèi)：1.28%-0.73%、C 類(lèi)：1.11%-0.65%。

打新產(chǎn)品表現(xiàn)：2024 年參與打新的公募產(chǎn)品超 3000 只，收益中位數(shù)為 455.8 萬(wàn)元，收益率中位數(shù)約 0.56%。其中，混合型和股票型產(chǎn)品分別約占 2/3 和 1/3，股票型產(chǎn)品打新收益總體更高，混合型和股票型打新收益分別為 429.1 萬(wàn) 元和 484.0 萬(wàn)元。 參與打新的指數(shù)型產(chǎn)品約 800 只，收益中位數(shù)為 479.07 萬(wàn)元，行業(yè)和寬基型 指數(shù)產(chǎn)品打新參與度和收益表現(xiàn)整體更佳。