福耀玻璃研究報告：福耀玻璃在歐洲市場的發展展望.pdf

福耀玻璃研究報告：福耀玻璃在歐洲市場的發展展望。市場規模：歐洲汽車玻璃市場空間呈現低速穩定增長的狀態。我們對歐洲汽車玻璃市場的規模進行了測算（包 括OEM市場和AM市場），在歐洲汽車報廢率和前風擋每年破損率保持穩定的情況下，隨著歐洲汽車產銷量、保 有量以及汽車玻璃單車ASP保持低速穩定增長，歐洲汽車玻璃市場規模也呈現出穩定低速增長的狀態，整體市 場空間（包括OEM+AM）將從2024年的179.36億元持續增長至2030年的229.24億元，復合增長率約為4.2%。

競爭格局：歐洲汽玻市場份額集中，近年來外部因素擾動明顯。得益于汽車玻璃行業的高壁壘，汽車玻璃行業 競爭格局良好。歐洲汽車玻璃行業集中度高，頭部玩家如圣戈班、板硝子、福耀玻璃等占據主要份額。近年來， 一方面2020年全球疫情爆發對歐洲宏觀經濟和汽車行業均造成了較大擾動；另一方面，俄烏沖突后歐洲的能源 危機導致天然氣等價格大幅上漲，成本端（能源成本在汽玻總成本中占比約為17-18%）的巨幅波動對歐洲汽車 玻璃供應鏈也造成了較大的沖擊。

看好福耀玻璃在歐洲市場的市占率持續提升。福耀主要競爭對手（旭硝子、板硝子和圣戈班等）均不是單一汽 玻主業經營，且當前汽玻業務均處于低盈利狀態，整體擴張意愿較低，未來的主要發展目標主要集中在提升盈 利能力和經營效率上。福耀專注汽玻主業，在盈利能力上大幅領先競爭對手，并正在第三輪資本開支周期中。 福耀采用“中國前道生產+歐洲增值加工”的模式布局歐洲OEM市場，一方面可以避免歐洲高昂的人工和能源成 本，且未安裝附件的汽玻半成品更適合長途運輸；另一方面歐洲據點也更加貼近客戶，可以提高OEM配套效率。