電力設(shè)備新能源行業(yè)2025年9月投資策略：固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進(jìn)，國內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)招標(biāo)高增.pdf

電力設(shè)備新能源行業(yè)2025年9月投資策略：固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進(jìn)，國內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)招標(biāo)高增。固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進(jìn)。8 月以來，1）政策端，工信部發(fā)布《電子信息 制造業(yè) 2025－2026 年穩(wěn)增長行動(dòng)方案》支持全固態(tài)電池技術(shù)方向基礎(chǔ) 研究；2）材料端，贛鋒鋰業(yè)硫化鋰實(shí)現(xiàn)批量出貨、天齊鋰業(yè) 50 噸硫化 鋰項(xiàng)目動(dòng)工；3）電池端，珠海冠宇半固態(tài)電池量產(chǎn)出貨、清陶能源預(yù) 中標(biāo)半固態(tài)電池儲(chǔ)能項(xiàng)目，億緯鋰能 10Ah 全固態(tài)電池下線；4）應(yīng)用端， 大眾汽車 9 月 8 日首次發(fā)布固態(tài)電池測試車，該車型搭載 QuantumScape 電池技術(shù)。

國內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)招標(biāo)高增，需求持續(xù)釋放。根據(jù)行業(yè)媒體“尋熵研究院”統(tǒng) 計(jì)，2025 年 8 月國內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)招標(biāo)容量達(dá)到 47.2GWh（同比+2158%，環(huán) 比+1142%），今年前 8 月儲(chǔ)能系統(tǒng)累計(jì)招標(biāo)達(dá)到 144.1GWh，同比增長約 216%。多方行業(yè)數(shù)據(jù)顯示今年以來國內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)保持較高的訂單需求， 反映國內(nèi)建設(shè)新型電力系統(tǒng)對儲(chǔ)能的高度需求，為 2026-2027 年國內(nèi)儲(chǔ) 能市場平穩(wěn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

AIDC 電力設(shè)備企業(yè)有望持續(xù)受益于資本開支擴(kuò)增。8 月，阿里發(fā)布財(cái)報(bào)顯 示 2025Q2 在 AI+云的資本開支達(dá) 387 億元，同比+220%，環(huán)比+57%。騰 訊 2025Q2 財(cái)報(bào)顯示該季度資本開支 191 億元，同比+119%，環(huán)比-31%。 AI 投資維持增長趨勢，國內(nèi)外數(shù)據(jù)中心建設(shè)需求旺盛。在 AI 大力發(fā)展 的背景下，AIDC 電力設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。

電網(wǎng)設(shè)備企業(yè)延續(xù)穩(wěn)步增長態(tài)勢。2025 年上半年主要企業(yè)業(yè)績保持穩(wěn)健增 長態(tài)勢，二季度交付有所放緩，預(yù)計(jì)下半年交付集中釋放。行業(yè)頭部企 業(yè)持續(xù)強(qiáng)化品類拓展和出海布局，國內(nèi)外 AIDC 景氣度高企帶動(dòng)變壓器、 電源等設(shè)備需求持續(xù)高增。

風(fēng)電企業(yè)量利齊升持續(xù)釋放。陸風(fēng)方面，2025 年上半年國內(nèi)招標(biāo)、交付持 續(xù)高增，零部件環(huán)節(jié)量利齊增，主機(jī)環(huán)節(jié)單價(jià)和毛利率拐點(diǎn)跡象明顯， 下半年盈利能力有望持續(xù)修復(fù)。海風(fēng)方面，上半年國內(nèi)重點(diǎn)項(xiàng)目陸續(xù)開 工，下半年交付有望進(jìn)入高峰期，年底項(xiàng)目開工和深遠(yuǎn)海規(guī)劃有望迎來 積極變化。我們認(rèn)為，主機(jī)龍頭國內(nèi)外景氣共振正在逐步驗(yàn)證，海上風(fēng) 電靜待國內(nèi)外招標(biāo)開工落地，持續(xù)看好“兩海”方向。