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綜合金融行業金融和理財市場9月報：儲蓄遷移與分流加速，基金市場結構性擴張。2025 年 8 月，金融市場呈現“權益強勢、債市震蕩、資金遷移”的顯著特征。 A 股主要指數大幅上漲，上證指數月度漲幅達 7.97%，萬得全 A 指數漲幅 10.93%，科技成長板塊領漲；債券市場受股債“蹺蹺板”效應影響，中證全債 指數下跌 0.61%，10 年期國債收益率維持區間震蕩；居民儲蓄加速向權益市場 遷移，股票型基金規模單月大幅增長，銀行理財存續規模穩定但結構轉向含權 產品。政策層面，貨幣政策延續適度寬松，金融監管聚焦支持并購融資與理財 市場轉型，財政稅收政策調整國債利息增值稅征收，多維度引導資金服務實體 經濟。

8 月債市呈現“短端穩定、長端承壓”的特征，國債收益率短端維持區間震蕩， 長端上行。根據 wind 數據，截至 8 月底，1 年期國債收益率為 1.365%，較 7 月底的 1.376%基本持平；10 年期國債收益率為 1.860%，較 7 月底的 1.720% 上行了 14 個 bp；30 年期主力合約和 10 年期主力合約國債期貨繼續下行，較 上月末分別下降了 2.16%和 0.45%。權益市場量價齊升，科技成長板塊領漲。 8 月 A 股市場延續強勢上行格局，資金活躍度顯著提升。上證指數突破 3800 點整數關口，創近十年新高，月度漲幅 7.97%。

2025 年 7-8 月，國內金融市場呈現儲蓄資金分流加速、基金市場結構性擴張、 理財規模穩步回升的特征。居民儲蓄在低利率與資本市場回暖推動下持續“搬 家”，主要流向權益類基金、含權理財產品及股市；基金市場中股票型產品單 月激增近 4860 億元，成為資金流入主力；銀行理財規模連續兩個月增長保持 了自 4 月末以來 30 萬億元以上的規模，含權類產品吸引力顯著提升。資金流 動主線清晰：儲蓄存款→非銀金融產品（基金、理財）→權益資產，政策引導 與市場賺錢效應共同驅動這一趨勢。

2025 年 8 月居民儲蓄同比顯著少增，“存款搬家”趨勢延續。8 月居民存款新 增約 1094 億元，雖然逆轉了 7 月 1.1 萬億元的凈流出走勢，但較 2024 年 8 月 同比少增了約 6000 億，至此已連續兩個月出現同比少增。同時，7 月非銀行 業金融機構存款新增 2.14 萬億元，同比多增 1.39 萬億元；8 月非銀存款新增 1.18 億，同比多增 5500 億元。居民存款和非銀存款已連續兩個月呈現“蹺蹺 板”關系，顯示傳統存款吸引力下降。

根據普益標準數據，2025 年 7 月理財市場的總體存量較 6 月有所擴張，延續 了今年以來的增長態勢。7 月底理財市場總規模已達到 30.83 萬億元，較 6 月 增長了 5871 億元。8 月理財市場存量較 7 月略有增長，截至 8 月底理財產品 總數 43804 款，最新存續規模總計 30.86 萬億元。存量理財產品結構延續“固 收為主、短端偏好”特征。從投資類型看，增長主要由固收類理財產品帶動， 其 7 月增長了 4872 億元，截止到 7 月末規模達到 23.57 萬億元，8 月末繼續 增長至 23.63 萬億元。