全球大類資產配置策略：全球資本市場風險偏好收縮.pdf

上傳者：m****
時間：2025/10/20
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全球大類資產配置策略：全球資本市場風險偏好收縮。核心觀點：在中美貿易摩擦升級與全球避險情緒升溫雙重沖擊下，A股和港股大幅調整，國際金價繼續上漲創新高；但本周中美貿易沖突對美股市場情緒沖擊減弱，美國三大股指紛紛收漲。近期特朗普對于對華關稅口吻緩和，或為后續中美元首會晤及關稅談判鋪墊，隨著四中全會和APEC峰會臨近，短期內大盤或仍以震蕩為主，但權益牛市和科技主線的邏輯并未破壞。絕對收益低風險組合，本年回報3.10%，最大回撤-2.20%。絕對收益中高風險組合，本年回報19.81%，最大回撤-8.25%。相對收益組合，本年回報 26.00%，最大回撤-25.25%。

全球主要市場近期表現：在中美貿易摩擦升級與全球避險情緒升溫雙重沖擊下，A股和港股大幅調整，國際金價繼續上漲創新高；但本周中美貿易沖突對美股市場情緒沖擊減弱，美國三大股指紛紛收漲。近期特朗普對于對華關稅口吻緩和，或為后續中美元首會晤及關稅談判鋪墊，隨著四中全會和APEC峰會臨近，短期內大盤或仍以震蕩為主，但權益牛市和科技主線的邏輯并未破壞。

全球多資產配置絕對收益@低風險：本周回報0.26%，本月回報0.51%，本年回報3.10%，年化收益率4.80%，Alpha3.16%， Sharpe137.54%，最大回撤-2.20% ；1年持有期:產品組合中位數 4.96%, 正收益占比 100.00%，基準組合中位數 5.20%，正收益占比 98.76%。

全球多資產配置絕對收益@中高風險：本周回報1.02%，本月回報2.12%，本年回報19.81%，年化收益率14.62%，Alpha12.73%， Sharpe196.81%，最大回撤-8.25% ；1年持有期:產品組合中位數 13.38%, 正收益占比 99.64%，基準組合中位數 2.55%，正收益占比 53.75%。

A股行業和風格輪動@相對收益：本周回報-4.20%，本月回報-4.82%，本年回報26.00%，年化收益率28.08%，Alpha19.22%， Sharpe128.24%，最大回撤-25.25% ；1年持有期:產品組合中位數 25.22%, 正收益占比 86.31%，基準組合中位數 4.87%，正收益占比 55.99%。