冰輪環(huán)境公司研究報(bào)告：冷熱系統(tǒng)解決方案龍頭，IDC及核電等領(lǐng)域業(yè)務(wù)快速發(fā)展.pdf

冰輪環(huán)境公司研究報(bào)告：冷熱系統(tǒng)解決方案龍頭，IDC及核電等領(lǐng)域業(yè)務(wù)快速發(fā)展。公司業(yè)績拐點(diǎn)初步確認(rèn)，IDC 及核電等領(lǐng)域覆蓋國內(nèi)外龍頭客戶，技術(shù)優(yōu)勢突出， 后續(xù)發(fā)展有望加速。

公司深耕制冷行業(yè)，長期以來業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀。公司主營業(yè)務(wù)涵蓋低 溫冷凍、中央空調(diào)、環(huán)保制熱、能化裝備、精密鑄件、智慧服務(wù)、 氫能裝備等產(chǎn)業(yè)集群。2005 年至 2024 年公司營業(yè)收入從 9.09 億元 增長至 66.35 億元，增長 6 倍左右，年復(fù)合增長率達(dá) 11.03%。歸母 凈利潤從 0.44 億元增長至 6.28 億元，增長 13 倍左右，年復(fù)合增長 率達(dá) 15.02%。2025 年三季度公司營業(yè)收入為 48.25 億元，同比增長 -2.45%，歸母凈利潤為 4.28 億元，同比增長-9.68%。

公司在 IDC 領(lǐng)域覆蓋國內(nèi)外龍頭客戶，技術(shù)優(yōu)勢突出。公司旗下頓 漢布什公司和冰輪換熱技術(shù)公司為數(shù)據(jù)中心乃至液冷系統(tǒng)提供一次 側(cè)冷源裝備和熱交換裝置等冷卻裝備。國內(nèi)已成功服務(wù)了國家超級 計(jì)算廣州中心（天河二號）、中國移動（貴州）大數(shù)據(jù)中心、中國聯(lián) 通西安數(shù)據(jù)中心等諸多項(xiàng)目。在海外與多家本土專業(yè)集成商合作， 服務(wù)了北美、澳洲、東南亞、中東諸多項(xiàng)目。

工業(yè)全域熱控戰(zhàn)略加速落地，技術(shù)與市場協(xié)同發(fā)力。公司方案聚焦 工業(yè)熱控主戰(zhàn)場，依托“高溫度、大溫差、寬溫域”的熱泵核心技 術(shù)，深度融合多源多級系統(tǒng)集成技術(shù)，實(shí)現(xiàn)場景全覆蓋、能源全兼 容、技術(shù)全鏈路布局，有望在核電、工業(yè)等多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)快速增長。 另外公司海外布局完善，收入持續(xù)增長，2024 年公司海外收入為 19.79 億元，同比增長 103.60%。2025 年公司海外收入維持快速增長 趨勢，2025H1 公司海外收入達(dá) 10.17 億元，同比增長 100.99%。