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中國能建公司研究報告：全球能源建設領軍者，布局氫能、IDC第二成長曲線。全球能源電力建設領軍者，能數業務全產業鏈布局。實控人國務院國 資委，2014 年股份公司設立，2015 年 H 股上市，2021 年吸收合并葛 洲壩股份實現 A 股上市。公司具有規劃咨詢、投建營、工業制造完整 產業鏈服務能力。20-24 年營收/歸母凈利潤 CAGR+12.7%/+15.8%。

下屬企業強強聯手，發力“四新”領域、走向海外。公司布局新能源、 新基建、新裝備、新材料“四大核心產業”戰略目標。中電工程（全資 子公司）承擔全國 90%以上電力規劃研究、咨詢評審和行業標準制定， 6 區域院+14 省院布局全國。葛洲壩集團（全資子公司）為老牌水利水 電工程龍頭，業務覆蓋工程建設及民爆、水泥等工業制造。電規總院 （能建集團全資子公司）為國家電力規劃設計排頭兵，深度參與全國 能源、電力行業發展規劃編制。

立足水火風光，拓展氫儲數算。電力領域，截至 25H1 末，公司在國內 火電市場市占率超 80%；占據國內大型水電市場份額超 50%，累計完 成國內超 70%特高壓工程設計；新能源投建營一體化布局，在運營&在 建控股裝機容量超 30GW。非電領域，氫能方面實現裝備（氫電解槽、 實驗平臺）+投資（吉林松原、酒泉、蘭州等氫能基地項目）全鏈條布 局；數據中心方面，投資已覆蓋國家八大算力樞紐節點中的 6 個，其 中甘肅慶陽項目總投資 55 億元，規劃建設 8000 臺 8-12kW 機柜。