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船舶行業系列報告之一：船舶，國家隊破局高端，民企新秀勢頭強勁。回顧 2025 年，受多重因素疊加影響，全球新船市場交易節奏放緩：一邊是 新船價格持續處于相對高位，另一邊是航運運價相對低迷，形成價格錯位； 同時，美國加征關稅及相關 301 調查帶來的貿易限制與不確定性，則進一步 加劇了船東的觀望情緒。而轉機在于，2025 年 11 月 9 日，美國貿易代表辦 公室（USTR）已宣布暫停一年對中國針對海運、物流和造船行業以獲取主 導地位的 301 調查行動。

展望 2026 年，全球各主要船型景氣度預計向好：1）集裝箱船：密切關注紅 海復航情況，支線型集裝箱船有望成為亮點；2）散貨船：2025 年 11 月投 產的西芒杜鐵礦預計在未來幾年內將重塑全球鐵礦石的貿易流向，并為散貨 航運市場帶來增長；3）油輪：OPEC+已逐步開啟增產，美制裁俄導致運力 供需緊張。