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今創集團中小盤首次覆蓋報告：車輛配套市場前景可期，軌交業務扎實穩健。

軌道交通行業進入新一輪快速發展期，車輛配套市場前景可期

綜合國家戰略規劃、存量更新周期及普速列車換裝動集趨勢來看，我國高鐵市場 未來仍將保持穩定增長。一方面，結合十五五規劃以及中長期鐵路規劃，未來高 鐵新線通車將帶動動車組新造需求長期維持在 200 輛以上的高位水平，普速列車 換裝動集的長期趨勢也將進一步提高車輛配套產品需求；另一方面，早期開通運 營的線路將陸續進入高級修或更換周期，公司電氣控制、駕駛操控臺、車門等車 輛配套產品涉及高級修。高鐵車輛新造需求與改造、維保市場三大引擎的協同發 力，預計將共同打開軌道交通產業廣闊的增量空間，推動軌道交通車輛等裝備從 新造、維保到更新的全生命周期服務市場形成增長閉環。

軌道交通產業鏈民企標桿，重工制造板塊煥發新活力

當前，軌道交通行業正迎來新一輪發展機遇，公司有望依托兩大核心優勢實現業 績持續增長。一方面，公司憑借長期積累的一站式配套服務能力與穩定的客戶合 作關系，將持續受益于行業建設擴容。另一方面，公司持續優化產品結構，著力 提升貫通道、電氣控制柜系統、減震器等毛利率較高的產品收入占比，推動整體 盈利水平改善。此外，公司重工板塊推出智慧港口輪式抓取料機等新產品，效率 在原有門座機基礎上提升 1-2 倍，且價格更優，預計將為公司業績貢獻新增量。