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機械設備行業跟蹤周報：看好光伏設備出海&太空算力機會；推薦國內銷售旺季來臨的工程機械。

【光伏設備】SpaceX 申請部署百萬顆衛星，設備商有望充分受益于海外地面+太空光 伏雙重機遇

1 月 30 日，SpaceX 向美國聯邦通信委員會（FCC）提交了一項新申請，內容為“一個 擁有前所未有的計算能力的衛星星座，可為先進的 AI 模型及其相關應用提供支持”。 這一衛星系統將最多包含 100 萬顆衛星，主要通過新一代重型運載火箭“星艦”發射， 建立一個環繞地球的軌道數據中心網絡。 1、太空：全球衛星發射數量指數級增長，硅基 HJT 是最優太空光伏方案。中國無線電 創新院向國際電信聯盟申請 20 萬顆低軌軌道權限，SpaceX 加速 4.2 萬顆星鏈系統建 設，GW 級別太空光伏需求放量。原有三節砷化鎵電池由于產能、成本、原材料等問題 無法滿足 GW 級別部署，硅基 HJT 因其柔性減重、成本低、不受原材料限制等特性成 為短期最優替代方案，遠期轉向鈣鈦礦-HJT 疊層電池。 2、地面：海外地面光伏市場需求同樣旺盛，設備商出海有望加速。歐洲、土耳其及日 本客戶均有明確需求，遠期海外市場設備需求有望突破 70-90GW，其中美國市場約 40 - 50GW。

【工程機械】Q1 開工旺季即將來臨，看好板塊 Q1 確定性機會

復盤 2021-2025 年工程機械板塊走勢，板塊一般在 Q1 會出現兩周左右的超額漲幅，主 要受預算釋放、春節后復工、氣候適宜、兩會后政策支持、市場促銷等因素影響。開工 端，從挖機開工小時數可得 3-4 月為全年開工高點；銷售端，2021-2024 年國內挖機 Q1 銷量全年占比分別為 41%/34%/32%/26%。

【人形機器人】特斯拉業績會再度強調量產加速，核心關注確定性標的

事件：特斯拉召開 25q4 業績說明會，其中提及將在幾個月內推出 Optimus V3，并預計 在 26 年底開啟大規模量產。目前 Optimus 已經可以在工廠中進行簡單的任務，并能夠 通過觀看人類行為來進行學習。 短期來看，#26Q1 將是特斯拉 V3 機器人發布&產業鏈訂單+量綱確定的重要事件窗口， 催化確定性較強，同時隨著機器人量產漸行漸近，產業鏈逐步縮圈，供應商陸續進入 訂單和量產，看好具備確定性的 T 鏈核心標的。