浙江鼎力首次覆蓋：高機(jī)需求有望復(fù)蘇，龍頭出海乘風(fēng)破浪.pdf

浙江鼎力首次覆蓋：高機(jī)需求有望復(fù)蘇，龍頭出海乘風(fēng)破浪。高空作業(yè)平臺(tái)龍頭企業(yè)，設(shè)備出海享譽(yù)全球。公司成立于 2005 年，主要從事各類(lèi) 智能高空作業(yè)平臺(tái)的研發(fā)、制造、銷(xiāo)售和服務(wù)，主要產(chǎn)品包括臂式、剪叉式、桅桿 式、差異化高空作業(yè)平臺(tái)，已率先實(shí)現(xiàn)全系列產(chǎn)品電動(dòng)化。自成立以來(lái)公司積極推 進(jìn)全球化戰(zhàn)略，2016 年起，公司開(kāi)始海外并購(gòu)戰(zhàn)略，在意大利、美國(guó)、德國(guó)等多地 進(jìn)行過(guò)布局，2024 年公司境外營(yíng)業(yè)收入占總收入已接近 70%，是全球高空作業(yè)平臺(tái) 制造商前 3 強(qiáng)。公司設(shè)備享譽(yù)全球，公司“JCPT1612PA”型號(hào)產(chǎn)品榮獲 2024 年 “IAPA 年度產(chǎn)品”，實(shí)現(xiàn)中國(guó)企業(yè)在該獎(jiǎng)項(xiàng)零的突破。

歐美高空作業(yè)平臺(tái)需求有望邊際復(fù)蘇，出海巨浪正涌。高利率、基建投資不足等制 約歐美高機(jī)需求的因素將有望逐漸改善。美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的潛在降息有望促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì) 復(fù)蘇。全球地緣沖突的背景下，北美制造業(yè)回流趨勢(shì)不改，非住宅建筑需求旺盛， AI 數(shù)據(jù)中心建設(shè)及配套的電力投資等新興的應(yīng)用領(lǐng)域，有望成為高機(jī)需求的重要驅(qū) 動(dòng)。北美工程機(jī)械租賃龍頭聯(lián)合租賃 2026 年全年資本開(kāi)支指引較 2025 年上調(diào)，顯 示未來(lái)市場(chǎng)需求樂(lè)觀預(yù)期。歐洲市場(chǎng)上，2025 年歐洲央行進(jìn)行了四輪降息，有望推 動(dòng)歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，歐洲算力的投資也將拉動(dòng)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)。通過(guò)分析了歐洲本 土高機(jī)龍頭企業(yè) Haulotte ，我們發(fā)現(xiàn)歐洲對(duì)低價(jià)的高機(jī)設(shè)備需求量已有復(fù)蘇跡象。

公司產(chǎn)品力及渠道布局優(yōu)勢(shì)明顯，深度受益行業(yè)復(fù)蘇。公司 2005 年成立以來(lái)深耕 高空作業(yè)平臺(tái)賽道，積累大量行業(yè) Know-how，產(chǎn)品創(chuàng)新能力強(qiáng)，專(zhuān)利布局健全， 技術(shù)水平行業(yè)領(lǐng)先。公司全球化渠道布局完善，設(shè)備遠(yuǎn)銷(xiāo)全球 100 多個(gè)國(guó)家和地 區(qū)，已控股北美 CMEC 公司，應(yīng)對(duì)歐美關(guān)稅沖突經(jīng)驗(yàn)及措施豐富。我們認(rèn)為憑借產(chǎn) 品力及渠道布局優(yōu)勢(shì)，公司將深度受益行業(yè)需求復(fù)蘇，推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。