房地產行業：2026年2月二手房市場月報.pdf

房地產行業：2026年2月二手房市場月報。2026 年 2 月百城二手房市場延續 "筑底蓄力、分化加劇" 的調整態勢，核心特征表現為 "量能邊際改善、價格震蕩尋底、城市冷熱不均"，市場正從快速下跌轉向弱平衡狀態下的結構重塑。供需層面，掛牌量延續去化態勢但同比近乎持平，一線城市環比降幅領跑而二線城市庫存壓力持續累積，呈現出 "高能級邊際改善、低能級困局未解" 的鮮明反差；與此同時，找房熱度高位回落、動能減弱，一線城市全面承壓而部分二線城市逆勢增長，反映出前期政策刺激效應進入消化期，購房者觀望情緒升溫，供需錯配的結構性矛盾依然突出。流動性與價格指標同步印證市場分化深度：掛牌時長普遍拉長，長三角核心城市 "冰火兩重天"、北方二線城市去化周期顯著承壓，人口與產業稟賦成為決定流動性的核心變量；掛牌均價環比微降但同比降幅收窄，一線城市內部分化顯著，強省會城市展現韌性而前期熱點城市深度調整，市場正經歷由高基數城市向外圍擴散后的估值再平衡。

政策端，以上海 "滬七條" 為標志，一線城市限購進入實質性松動階段，公積金政策創新成為地方施策主抓手，政策工具箱向 "因區施策" 深化；短期來看，春節后傳統淡季效應疊加政策傳導時滯，市場或維持震蕩盤整，核心城市限購松綁有望加速需求釋放；中長期而言，2026 年上半年將成為觀察政策效能與市場底部確認的關鍵窗口，市場真正回暖取決于宏觀經濟復蘇、居民收入預期改善與房價止跌信號的共振，高能級城市或率先迎來邊際改善，而低能級城市仍需依賴持續政策呵護以鞏固需求基本盤，城市基本面分化將主導未來二手房市場的流動性格局與價格修復路徑。