平安銀行2025年年報(bào)點(diǎn)評(píng)：零售利潤(rùn)占比回升，不良率維持穩(wěn)定.pdf

平安銀行2025年年報(bào)點(diǎn)評(píng)：零售利潤(rùn)占比回升，不良率維持穩(wěn)定。事件： 3 月 20 日，平安銀行發(fā)布 2025 年年報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 1314 億，同比下降 10.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 426 億，同比下降 4.2%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率 9.15%， 同比下降 0.93pct。

點(diǎn)評(píng)： 零售金融業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)回升至 6.3%，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型仍在進(jìn)行中。2025 年平安銀行營(yíng) 收、PPOP、歸母凈利潤(rùn)分別同比下降 10.4%、11.9%、4.2%，降幅較 1-3Q 分 別走闊 0.6、2.1、0.7pct。營(yíng)收主要構(gòu)成上，凈利息收入同比下降 5.8%，降幅較 1-3Q 收窄 2.5pct；非息收入同比下降 18.5%，降幅較 1-3Q 走闊 5.9pct。 從主要分部經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，（1）零售金融業(yè)務(wù)營(yíng)收貢獻(xiàn) 46.9%，占比較上年下降 1.7pct；同時(shí)，年內(nèi)計(jì)提信用減值損失 376 億，占總損失計(jì)提金額的 92.6%，占 比較上年下降 6pct，減值計(jì)提仍維持較高強(qiáng)度。受此影響，零售金融凈利潤(rùn)占比 錄得 6.3%，較上年回升 5.7pct，呈現(xiàn)低位回升態(tài)勢(shì)。（2）批發(fā)金融業(yè)務(wù)營(yíng)收貢 獻(xiàn) 44.1%，較上年小幅提升 0.6pct，盈利貢獻(xiàn)占比 71.6%。

資產(chǎn)增速較 3Q 末提升 2.5pct，主要受非信貸類資產(chǎn)提振。2025 年末，平安銀行 生息資產(chǎn)、貸款同比增速分別為2.9%、0.5%，增速較3Q末分別變動(dòng)+2.5、-0.5pct。 4Q 單季生息資產(chǎn)增量 1505 億，其中，貸款、金融投資、同業(yè)資產(chǎn)增量分別為-269 億、911 億、863 億，增量主要由非信貸類資產(chǎn)貢獻(xiàn)。2025 年末，貸款占生息資 產(chǎn)比重較 3Q 末下降 2pct 至 58.1%。截至 2025 年末，對(duì)公、零售貸款余額同比 增速分別為 9.2%、-2.3%，增速較上季末分別變動(dòng)-0.7、+1pct。2025 年零售貸 款余額下降 399 億，主要貸種看，住房按揭增加 291 億，為主要正貢獻(xiàn)項(xiàng)；信用 卡、經(jīng)營(yíng)性貸款、消費(fèi)性貸款分別減少 296 億、277 億、116 億，年末抵押類貸 款在個(gè)人貸款中占比 62.9%，較年初大體持平。

存款增速穩(wěn)中有進(jìn)，付息負(fù)債增速回升至 2%。2025 年末，平安銀行付息負(fù)債、 存款分別同比增長(zhǎng) 2%、1.4%，增速較 3Q 末分別提升 2.4、0.8pct，存款占比較 3Q末小幅下降1.1pct至70.9%。其中，對(duì)公存款、零售存款同比增速分別為2.2%、 0%，增速較 3Q 末分別變動(dòng)+1.6、-0.7pct；2025 年末，零售存款占總存款的比 重繼續(xù)穩(wěn)定在 36%附近。4Q 單季付息負(fù)債增加 1123 億，其中，存款、應(yīng)付債 券、同業(yè)負(fù)債增量分別為 278、-900、+1746 億。

2025 年息差較 1-3Q 收窄 1bp 至 1.78%，全年收窄 9bp。公司 2025 年凈息差 1.78%，環(huán)比 1-3Q 收窄 1bp；4Q 單季凈息差 1.73%，環(huán)比 3Q 收窄 6bp。從資 產(chǎn)負(fù)債兩端來(lái)看，（1）資產(chǎn)端，2025 年生息資產(chǎn)收益率為 3.43%，環(huán)比 1-3Q 下降 7bp；其中，貸款收益率為 3.87%，較 1-3Q 下降 10bp。對(duì)公、零售貸款定 價(jià)分別較 1-3Q 下降 5、14bp 至 3.05%、4.79%。資產(chǎn)收益率下降除市場(chǎng)利率下 行、有效信貸需求不足等行業(yè)性因素外，也同步受到公司主動(dòng)進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、 壓降高風(fēng)險(xiǎn)零售貸款的擾動(dòng)；（2）負(fù)債端，2025 年計(jì)息負(fù)債成本率為 1.67%， 較 1-3Q 下降 6bp；其中，存款成本率 1.65%，較 1-3Q 下降 5bp。負(fù)債成本壓 降成為增強(qiáng)差韌性的重要抓手。