機(jī)床行業(yè)深度報(bào)告：格局持續(xù)優(yōu)化，進(jìn)口替代提速，高端數(shù)控機(jī)床龍頭股業(yè)績(jī)行情或漸行漸近.pdf

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時(shí)間：2021/08/25
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機(jī)床行業(yè)深度報(bào)告：格局持續(xù)優(yōu)化，進(jìn)口替代提速，高端數(shù)控機(jī)床龍頭股業(yè)績(jī)行情或漸行漸近。競(jìng)爭(zhēng)格局：1）總體看：從小型機(jī)床到大型機(jī)床，技術(shù)難度依次上升，市場(chǎng)空間遞減，競(jìng)爭(zhēng)格局更好。大型機(jī)床定制化程度高，產(chǎn)能提升較慢。小型機(jī)床標(biāo)準(zhǔn)化程度更高，更容易實(shí)現(xiàn)規(guī)模化、批量化生產(chǎn)。五軸數(shù)控機(jī)床為最高端品種，技術(shù)壁壘最高，稀缺性最強(qiáng)。2）不同機(jī)床產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)格局和市場(chǎng)空間有所差異，臥加：競(jìng)爭(zhēng)格局最好，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)能做上量的只有海天精工、斗山、牧野等，毛利率基本在35%及以上。龍門：競(jìng)爭(zhēng)格局稍好，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體有供應(yīng)能力的20多家，毛利率約30%。立式：供應(yīng)最多，競(jìng)爭(zhēng)激烈，格局最分散，市場(chǎng)空間最大，整體毛利率約20%。3）民營(yíng)企業(yè)發(fā)展路徑總結(jié)：細(xì)分領(lǐng)域切入，再橫向拓展，產(chǎn)品矩陣日漸齊全，覆蓋市場(chǎng)空間更廣。需求端：本輪機(jī)床行業(yè)景氣驅(qū)動(dòng)因素在于，1）受益制造業(yè)高景氣，訂單大幅提升，行業(yè)供不應(yīng)求；2）更新周期開啟，置換需求有較強(qiáng)托底作用；3）疫情加速國(guó)產(chǎn)替代。