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盛新鋰能（002240）研究報告：資源把控+產能擴張，鋰產業鏈一體化新星。able_Summary] 剝離纖維板稀土業務，聚焦鋰主業，背靠盛屯集團的鋰業一體化新星 公司背靠盛屯集團產業資源優勢，出售纖維板、稀土等業務，后會陸續剝離 林業業務，聚焦鋰電材料領域；公司鋰資源布局+冶煉產能同步擴張，營收 利潤大幅增長，盈利能力不斷增強，已成為行業領先的鋰鹽供應商。

行業供需支撐鋰價中樞維持高位，鋰資源加速開發利于產業健康發展

受益于新能源產業鏈景氣度高漲，供需錯配下鋰價持續上漲，支撐本輪鋰價 上漲基本面核心在于需求端結構改變和成長邏輯顯著，供給端瓶頸在資源， 供需錯配主導鋰價中樞高位持續性更強。在供需錯配、價格變化、成本傳導 的過程中，供需關系才是鋰價的決定性因素，市場需求乃是成本傳導的根本 支撐因素。行政手段調控鋰價難以實現，而通過行政手段協調加速鋰資源開 發將有利于保障供應鏈安全和產業健康發展，從而提升我國新能源產業鏈 全球競爭力與話語權，加速開發過程中擁有優質鋰資源的企業將充分受益。

全球積極布局資源，長協包銷鋰精礦穩定原材料來源，自供率不斷上升

擁有國內少數正在開采的業隆溝鋰礦、資源稟賦優越有望盡快開發的木 絨鋰礦、正在勘探的太陽河口鋰礦，津巴布韋鋰鉭礦有望年底建成投產； 與銀河鋰業、AVZ 礦業簽訂包銷長協，與國城集團戰略合作有望推動馬 爾康黨壩鋰礦復產且包銷礦石；擁有阿根廷 SDLA 鹽湖項目經營權。

鋰鹽產能穩步擴張，目前年產能 7 萬噸，23 年規劃達 13 萬噸

致遠鋰業擁有 2.5 萬噸碳酸鋰和 1.5 萬噸氫氧化鋰年產能，遂寧盛新 3 萬 噸氫氧化鋰產能已于 1 月全部建成投產，盛威鋰業一期 600 噸金屬鋰已建 成 400 噸產能。隨后續印尼項目 6 萬噸鋰鹽產能逐漸落地，到 23 年公司預 計擁有鋰鹽年產能 13 萬噸，權益產能 9.94 萬噸，躋身一線鋰鹽廠商。客 戶群體優質，近期擬通過定增引入比亞迪作為戰略投資者，上下游合作原材 料購銷、鋰資源開發等，綁定優質客戶也給予產品訂單保障。