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騰訊控股（0700.HK）研究報告：加速中國港澳臺及海外游戲市場布局，產品矩陣漸豐。2019 至 2021 年間，騰訊投資總共參與的投融資事件為 521 起，投向數字 科技企業的數量為 195 起，數字科技投融資占比達到 37.43%，其中投向中 國港澳臺及海外游戲公司的比例約為 5%。在騰訊公開披露投資金額的 33 起中國港澳臺及海外投資案件中，接近半數投資金額超 1 億美元，其中耗 資 86 億美元收購 Supercell 的投資案件位于榜首，投資中國香港游戲公司 樂游科技和英國游戲公司 Sumo Group 的投資金額位居第二和第三位，均 超 10 億美元。其他金額較大的案件包括投資收購 Krafton、Bohemia Interactive、以及 Crytek 等游戲公司和工作室。

加速布局中國港澳臺及海外游戲業務，22H1 延續前期積極投資勢頭

國內游戲監管政策趨嚴，騰訊持續加碼中國港澳臺及海外業務投資，在提 升自主研發能力同時，也為公司搭建游戲出海的快車道，有望成為帶動其 業績增長的新引擎。2008 年以來騰訊共完成 64 起中國港澳臺及海外游戲 投資案件，并于 2020 開始加快投資節奏，兩年間投資案件數超過過往投資 數總和的三分之一。2022 年一季度公司持續推進中國港澳臺及海外投資進 程，分別收購即將推出新作的西班牙 Tequila Works 和加拿大游戲工作室 Inflexion Games，以及旗下子公司負責中東歐地區視頻游戲發行的 1C Entertainment 等。

聚焦發達地區成熟用戶群體，亦積極拓展新興市場場景

2008 年以來，騰訊游戲近 70%中國港澳臺及海外投資案例集中在北美洲、 歐洲，75%的亞洲投資案例集中在日本、韓國。但同時騰訊也兼顧印度、 東南亞國家等產業新興地區的潛在機會，逐步開拓新市場，實現全球業務 的持續滲透。騰訊曾投資印度體育游戲平臺 Dream 11，Dream 11 是印度體 育類游戲龍頭公司，擁有明顯的流量優勢，可以幫助騰訊打開印度游戲市 場。此外，騰訊與 SEA 旗下游戲公司 Garena 長期保持良好合作并擁有其近 20%股份，Garena 深耕東南亞游戲市場，擅長進行游戲本地化以及精細化 運營，為騰訊開拓東南亞市場奠定了良好基礎。