指南針（300803）研究報告：金融信息服務(wù)和證券業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動，公司發(fā)展邁向更高處.pdf

指南針（300803）研究報告：金融信息服務(wù)和證券業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動，公司發(fā)展邁向更高處。深耕金融信息服務(wù)業(yè)務(wù) 26 載，收購網(wǎng)信證券開啟全新增長曲線。指 南針品牌創(chuàng)建于 1997 年，總部設(shè)立在北京，自成立以來一直專注于 證券分析和證券信息服務(wù)，目前已經(jīng)發(fā)展成為綜合性的大型金融信息 服務(wù)股份制企業(yè)。公司于 2022 年 7 月完成對網(wǎng)信證券的收購。2023 年 1 月，網(wǎng)信證券更名為麥高證券，為我國第二家互聯(lián)網(wǎng)券商。金融 信息服務(wù)和證券業(yè)務(wù)將雙輪驅(qū)動公司發(fā)展邁向更高處。

公司全年業(yè)績高增，證券業(yè)務(wù)未來可期。得益于 2022 年上半年資本 市場的活躍以及公司全新高端產(chǎn)品的推出，2022年前三季度公司實現(xiàn) 營收 11 億元，同比增長 49%；實現(xiàn)歸母凈利潤 3.14 億元，同比增長 92%。目前公司已開始實驗性地將指南針客戶導(dǎo)流給麥高證券，且取 得了不錯的成效。基于指南針擁有的專業(yè)投資者群體以及多年與券商 合作的經(jīng)驗，未來指南針通過從組織架構(gòu)、技術(shù)底座、運(yùn)營模式等全 方位重塑麥高證券，有望加速將其打造成為真正的互聯(lián)網(wǎng)券商。

互聯(lián)網(wǎng)券商行業(yè)方興未艾，持牌金融信息服務(wù)商有望成為主導(dǎo)力量。 自 2014 年 4 月批準(zhǔn)首批互聯(lián)網(wǎng)券商試點以來，我國互聯(lián)網(wǎng)券商行業(yè) 快速發(fā)展。隨著投資者規(guī)模不斷增長，我國互聯(lián)網(wǎng)券商行業(yè)方興未 艾。通過梳理，傳統(tǒng)券商數(shù)字化及互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型迫在眉睫，但除個別 頭部券商之外，其余券商尤其中小券商仍未見明顯成效。此外，跨境 互聯(lián)網(wǎng)券商監(jiān)管趨嚴(yán)。我們判斷，未來互聯(lián)網(wǎng)券商行業(yè)將主要由頭部 券商和持牌互聯(lián)網(wǎng)公司主導(dǎo)。