華依科技（688071）研究報告：動總測試蓬勃生長，IMU亦有望開花結果.pdf
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- 時間：2023/07/06
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華依科技（688071）研究報告：動總測試蓬勃生長，IMU亦有望開花結果。根基：測試設備產品持續橫向拓展。 公司以發動機冷試設備起家，04-18 年逐步開發出新能源下線測試臺、 變速箱下線測試臺、渦輪增壓器測試臺、水油泵裝配測試線，是國內少 數能覆蓋汽車動力總成各細分測試領域的自主創新企業，在行業中取得 先發優勢。2022 年華依科技動力總成測試設備收入為 2.06 億，公司市 場占有率仍存提高空間，公司近年來一直注重新能源車企客群的發展及 客戶矩陣的豐富，動力總成設備市占率的提高或成公司未來營收增量。
增長：汽車非強檢下游需求迅速增長，高毛利強化盈利
公司主要提供第三方非強制檢測業務，針對主機廠研發期間，下游需求 井噴式增長。1）新車型迭代加速，下游整車行業競爭越激烈，第三方 檢測服務增速越高。2）非強檢增速高于強檢增速，隨著新車型配置的 新零部件、新功能越來越多，對非強檢的增量需求更大。3）測試服務 高毛利，帶動公司盈利能力增強。21 年公司測試服務毛利率達 59.16%。
突破：IMU 乘自動駕駛之風靜待花開，公司已實現從 0 到 1 突破，研 發與量產并舉
慣性導航為車輛提供連續的位置、姿態信息，于自動駕駛具有不可替代 性。公司于 2020 年建立 IMU 小組，進展迅速，已獲得奇瑞定點，量產 在即。同時公司研發持續投入，繼 P-box 之后推出慣導域控產品、公司 產品矩陣進一步豐富，市場競爭力持續提升。
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