工控行業(yè)分析：通用板塊似明珠璀璨，工控行業(yè)如明月光輝.pdf

工控行業(yè)分析：通用板塊似明珠璀璨，工控行業(yè)如明月光輝。1）底部需求承壓，靜候周期拐點(diǎn) 順周期：工控是典型的順周期行業(yè)，工控及自動化行業(yè)股價趨勢與庫存周期相匹配，工業(yè)企業(yè)庫存周期平均運(yùn)行42個月左右，本 輪周期已經(jīng)運(yùn)行37個月，下行14個月。 趨勢1：行業(yè)有望充分受益于需求“量”的周期回暖和需求“質(zhì)”的自動化加速、數(shù)字化升級，根據(jù)MIR數(shù)據(jù)，2025年我國工業(yè) 自動化市場規(guī)模預(yù)計將達(dá)3107.51億；根據(jù)Frost & Sullivan數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計到2025年全球工業(yè)自動化市場規(guī)模到將5436.6億美元。 趨勢2：國產(chǎn)工業(yè)自動化控制產(chǎn)品在產(chǎn)品適應(yīng)性、技術(shù)服務(wù)、性價比等方面逐步顯現(xiàn)出優(yōu)勢，國內(nèi)企業(yè)整體市場份額不斷提升， 2023Q1低壓變頻器/伺服/大PLC/小PLC國產(chǎn)份額分別達(dá)到38.2%/51.3%/5.5%/36.1%。

2）PLC：小型PLC競爭激烈，中大型PLC壁壘更高

中小型PLC市場競爭相對分散，國產(chǎn)中大型PLC缺乏競爭力：2021年Top2占據(jù)了我國小型PLC市場約49%的份額，匯川和信捷排名 升至5/6位，市場競爭力持續(xù)提升；中大型PLC市場，Top3占據(jù)72%的市場份額，中國企業(yè)在中大型PLC市場中競爭力不足。億渡數(shù) 據(jù)預(yù)計2026年中國PLC市場規(guī)模增長至193.03億元， 2022-2026年期間CAGR為4.65%。

3）變頻器：低壓市場國產(chǎn)替代，高壓市場外資主導(dǎo)

高壓變頻器市場目前由外資企業(yè)主導(dǎo)，短期價格競爭仍為主要手段，價格延續(xù)下滑趨勢，未來市場將是一個品牌集中度較高、競 爭更有序的市場；低壓變頻器隨著國產(chǎn)品牌定制化能力以及產(chǎn)品研發(fā)制造實力的提升，國產(chǎn)份額持續(xù)擴(kuò)大。前瞻研究院預(yù)計2027 年變頻器市場規(guī)模或?qū)⑼黄?00億元，2022-2027年期間CAGR≈7.44%。

4）伺服系統(tǒng)：外資品牌主導(dǎo)，頭部效應(yīng)顯著

通用伺服仍以外資為主，專用伺服國產(chǎn)化較高：根據(jù)MIR預(yù)測，我國通用/專用伺服市場規(guī)模預(yù)計2025年達(dá)219/60億元。 伺服電機(jī)：未來向一體化、集成化方向發(fā)展，效能進(jìn)一步提升，國產(chǎn)化進(jìn)程加快；根據(jù)前瞻研究院測算，2026年中國伺服電機(jī)行 業(yè)市場規(guī)模有望達(dá)到225億元左右；根據(jù)Grand View Research測算，全球伺服電機(jī)市場2026年有望達(dá)到77億美元。