出口鏈相關(guān)機(jī)械的長期邏輯對比分析（工程機(jī)械，油服，通用自動化，叉車等）：尋找具有全球競爭力的中國設(shè)備公司.pdf

出口鏈相關(guān)機(jī)械的長期邏輯對比分析（工程機(jī)械，油服，通用自動化，叉車等）：尋找具有全球競爭力的中國設(shè)備公司。高端制造對整體出口拉動作用顯著，長期看好我國高端制造出海邁向全球龍頭。2023年我國出口總額3.38萬億美元，同比下降4.7%，呈現(xiàn)量增價減趨勢。基于國內(nèi)完善的供應(yīng)鏈系統(tǒng)和產(chǎn)品高性價比優(yōu)勢， 機(jī)械企業(yè)全球競爭力凸顯，2023年高端制造對我國出口總額起到顯著拉動作用。分地區(qū)來看，一帶一路份額已超過美日歐 等發(fā)達(dá)國家占比，未來將成為我國高端制造業(yè)出口的關(guān)鍵市場。展望2024，隨著全球需求平穩(wěn)增長，我國制造業(yè)出口需求 有望回暖。長期來看，伴隨著我國高端制造海外建廠&加大全球銷售網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移&貿(mào)易摩擦風(fēng)險將逐漸被分散，長 期看好我國高端制造出海邁向全球龍頭。

工程機(jī)械：海外占比目前40%，海外份額仍有翻倍以上空間

國內(nèi)：銷量已經(jīng)見底，2024年或?qū)⑹切乱惠喐鼡Q周期的起點。但分歧點在于國內(nèi)房地產(chǎn)及基建需求過于疲軟，上行拐點可 能繼續(xù)延后。海外：頭部企業(yè)全球市占率不足10%，全球競爭力已經(jīng)凸顯，海外份額仍有翻倍以上空間。但分歧點在于23 年海外基數(shù)較高，短期海外增速預(yù)期不高。

叉車：海外占比目前30%-40%，鋰電化助力彎道超車

國內(nèi)：叉車行業(yè)銷量盤子基本固定，未來行業(yè)銷量主要源于平衡重叉車電動化轉(zhuǎn)型和存量更新，對標(biāo)海外成熟市場，有望 維持個位數(shù)波動。海外：國產(chǎn)叉車出海具備交期、性價比、鋰電產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)先三大優(yōu)勢。雙龍頭海外份額合計僅10%，隨海 外渠道建設(shè)完備、品牌認(rèn)知度提升，份額提升將帶動海外營收增長。分歧點在于國產(chǎn)叉車出海競爭力兌現(xiàn)速度&海外需求 持續(xù)性。

工業(yè)母機(jī)：海外占比目前20-30%，未來看點在于海外滲透率提升&海外產(chǎn)品高端化升級

國內(nèi)：機(jī)床行業(yè)銷量基本穩(wěn)定，未來國內(nèi)看點主要來自于高端領(lǐng)域國產(chǎn)替代和存量更新，預(yù)計未來3-5年龍頭企業(yè)國內(nèi)收入 復(fù)合增速將維持在10-15%間波動。海外：國產(chǎn)機(jī)床具有性價比&服務(wù)優(yōu)勢，各主流區(qū)域國產(chǎn)份額不足10%。隨著龍頭機(jī)床 企業(yè)海外布局逐步完善，品牌認(rèn)知度提升，份額有望快速提升。但分歧點在于2023年基數(shù)較高，短期其余區(qū)域布局時間較 短，未來1-2年內(nèi)增速預(yù)期不高。

注塑機(jī)：海外占比目前30-40%，看好國內(nèi)品牌逐步滲透歐日品牌占據(jù)的高端市場

國內(nèi)：注塑機(jī)市場已比較成熟，中高端領(lǐng)域國產(chǎn)替代已基本完成，未來行業(yè)看點主要在于最高端領(lǐng)域國產(chǎn)替代和電動注塑 機(jī)滲透率提升，我們預(yù)計國內(nèi)行業(yè)將維持低速穩(wěn)定增長。海外：國產(chǎn)注塑機(jī)性價比優(yōu)勢突出，且在東南亞、東歐、印度等 地已有布局，但滲透率仍只有10-20%，在西歐日本等地滲透率更低，市場空間廣闊。但分歧點在于注塑機(jī)出海已經(jīng)有10-20 年歷史，如何確定注塑機(jī)在海外能夠持續(xù)高速增長。

油服：海外占比目前50%，看好海外油服高景氣+國內(nèi)非常規(guī)油氣趨勢

國內(nèi)：受益于非常規(guī)油氣開發(fā)+電動化趨勢，壓裂設(shè)備需求增長穩(wěn)健。海外：受益于北美存量壓裂設(shè)備更新迭代，國內(nèi)廠商 提前布局電驅(qū)設(shè)備，有望在海外電驅(qū)設(shè)備滲透率提升背景下快速切入市場。分歧點在于清潔能源趨勢下，傳統(tǒng)油氣開采資 本開支可持續(xù)性。