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光弘科技研究報告：國內EMS領先企業，汽車電子業務高速增長。深耕 EMS 行業多年，多元業務布局業績實現高速增長。 公司主要為客戶提供完整的電子制造服務（EMS），包含 PCBA 和成品組裝等環節。公司以消費電子為基礎，拓展了汽車電 子、新能源及網絡通訊業務，打造多元業務領域，四大業務 板塊為公司業績的高速增長提供了支撐。經多年的深耕和發 展，公司已成為全球 EMS 供應商 20 強，未來公司有望充分發 揮規模效應與協同優勢，實現高速增長。

受益消費電子景氣度復蘇，海外業務增長可期。 公司已為華為、榮耀、小米等頭部品牌商提供智能手機電子制 造服務多年，隨著全球消費電子景氣度復蘇，人工智能技術在 智能手機的加速滲透，公司等頭部EMS廠商有望深度受益。公司 于 2018 年開始進軍海外市場，先后于印度、越南及孟加拉設立 生產基地，海外業務實現了飛躍增長，2020-2023 年境外收入 CAGR達114.36%。考慮印度及東南亞智能手機市場仍處于高速發 展階段，隨著公司海外產能的擴建，公司海外業務增長可期。

汽車電子業務前景廣闊，深度受益汽車電動化和智 能化 。公司布局汽車電子領域 20 余年，已成功進入知名汽車零部件供 應商法雷奧、大陸、電裝的供應鏈，為華為為代表的中國造車 新勢力提供全方位的汽車電子制造服務。在汽車電動化和智能 化的趨勢下，新能源汽車滲透率持續提升，單車電子元件價值 量快速提升，公司汽車電子業務有望迎來高速增長。