工程機械行業2024年三季報業績綜述：土方機械恢復較快增長，行業拐點漸行漸近.pdf

工程機械行業2024年三季報業績綜述：土方機械恢復較快增長，行業拐點漸行漸近。前三季度工程機械板塊業績穩健增長，重點公司盈利能力逐步提升，經營質量 夯實穩健。2024 年前三季度，工程機械板塊收入為 2680 億元，同比增長 1.64%； 歸母凈利潤為 239 億元，同比增長 12.77%；整體毛利率為 25.80%，同比提升 0.49pct；凈利率為 9.17%，同比提升 0.85pct；經營活動現金凈流量 234 億元， 同比增長 90.91%。三一重工/柳工前三季度收入分別同比增長 3.92%/8.25%； 徐工機械/中聯重科前三季度收入分別同比下降 4.11%/3.18%。三一重工、柳工 土方機械占比較高，前三季度收入實現較快增長；受起重機械和混凝土機械下 滑影響，徐工機械、中聯重科收入有所下滑。三一重工/徐工機械/中聯重科/柳 工前三季度歸母凈利潤分別同比增長 19.66%/9.71%/9.95%/59.82%。各大主機 廠海外收入占比持續提升，降本增效不斷推進，整體盈利水平不斷提升。

行業拐點漸行漸近，工程機械需求迎來邊際改善。①新增需求有望企穩：前三 季度基建固定資產投資增速達 9.3%，鄉村及水利項目持續發力，基建投資的 逆周期調節作用持續凸顯，對工程機械行業的拉動作用有望逐步顯現。②更新 需求有望逐步啟動：2025 年工程機械行業新一輪更新高峰期顯現。③海外出 口維持穩健增長：我國加強“一帶一路”沿線國家出口及在歐美發達國家布局逐 步完善，國產品牌在全球市場競爭力持續增強。④機器代人效應逐步顯現：工 程機械產品應用領域不斷拓展，機器代人趨勢愈發明顯。