2025年建筑行業(yè)年度策略報告：冬去春來，把握結構性機會.pdf

2025年建筑行業(yè)年度策略報告：冬去春來，把握結構性機會。寬松性政策持續(xù)加碼，2025年國內需求有望企穩(wěn)回升。展望2025年， 9 月政治局會議定調房地產(chǎn)市場“止跌回穩(wěn)”，疊加存量收儲政策落地，全國 地產(chǎn)市場已出現(xiàn)邊際好轉勢態(tài)。在經(jīng)歷了2-3年的供給側改革后，地產(chǎn)鏈龍頭 企業(yè)的競爭優(yōu)勢和市占率得到進一步加強，有望在復蘇中率先受益；11月人 大常委會批準本輪化債共計12萬億元規(guī)模，隨著資金逐級傳導和更加積極的 財政政策陸續(xù)出臺，地方財政壓力或得到釋放，基建工作量有望企穩(wěn)回升，助 力施工企業(yè)及上游供應商經(jīng)營改善。

發(fā)掘西部大開發(fā)及建筑出海機遇。國內方面，中央推動西部大開發(fā)戰(zhàn)略以 促進區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展，資源豐富、區(qū)域優(yōu)勢顯著的新疆、西藏等地區(qū)有望受 益，隨著資金加速落地，新疆煤化工、西藏水電站等產(chǎn)業(yè)鏈項目建設有望拉動施工和相關設備采購需求。出海方面，2024年大宗商品價格 上漲及產(chǎn)業(yè)轉移下，境外工程呈現(xiàn)復蘇跡象，建筑央國企境外訂單增速顯著 優(yōu)于境內；展望后續(xù)，資源國家持續(xù)加大鋼鐵、石油等方面建設，我國企業(yè)既 可在資源相關基礎設施進行工程承包，更有可能直接參與資源品開發(fā)、運輸、 貿(mào)易等環(huán)節(jié)，實現(xiàn)專業(yè)工程產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。

建筑行業(yè)加速轉型，把握“低碳數(shù)智”化趨勢。未來建筑行業(yè)存在以下 轉型看點：1）智慧交通：我國公路市場從新建逐步轉向存量運營，2024年確 認應用試點以來，“車路云一體化”加速布局，項目落地有望拉動路側設施產(chǎn)值。