中巖大地研究報告：轉(zhuǎn)型國家重大戰(zhàn)略領(lǐng)域，巖土工程發(fā)展迎新機(jī).pdf

中巖大地研究報告：轉(zhuǎn)型國家重大戰(zhàn)略領(lǐng)域，巖土工程發(fā)展迎新機(jī)。巖土工程專業(yè)服務(wù)商轉(zhuǎn)向國家重大戰(zhàn)略領(lǐng)域，研發(fā)實(shí)力助力高成長。公司作為巖土工程專業(yè)服務(wù)商，圍繞國家重大戰(zhàn)略領(lǐng)域以"核心技術(shù)+核心 材料"雙輪驅(qū)動推動公司發(fā)展。公司研發(fā)實(shí)力突出，榮獲國家技術(shù)發(fā)明獎二 等獎等獎項(xiàng)，自研的高速高壓攪噴復(fù)合樁（DMC樁）、智能感知超級旋噴 技術(shù)（SJT）、特種巖土固化材料等，在大規(guī)模推廣中取得了良好的社會和 經(jīng)濟(jì)效益，研發(fā)實(shí)力突出。自24年公司在核電、港口等關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)從0 到1的突破后，公司目前在核電、港口、水利水電等領(lǐng)域跟蹤的項(xiàng)目進(jìn)展 穩(wěn)定，項(xiàng)目儲備充足，進(jìn)入1到N的跨越式發(fā)展，業(yè)績進(jìn)入高速增長階段。

核電：審批節(jié)奏加快，景氣度持續(xù)上行

截至24年底，我國大陸商運(yùn)核電機(jī)組總裝機(jī)容量居全球第三，在建機(jī)組裝 機(jī)容量連續(xù)18年保持全球第一。與此對應(yīng)，我國核電工程建設(shè)投資達(dá)同比 +54.8%，創(chuàng)歷史新高。但是我國核電發(fā)電量占比不到5%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家 水平（法國64.8％，美國18.6％）。近些年來，我國對核能的政策支持力 度顯著加大，未來有望保持每年8-10臺核電機(jī)組的核準(zhǔn)節(jié)奏，對應(yīng)的巖土 工程市場規(guī)模每年大概在120-150億元。公司與中核二二達(dá)成戰(zhàn)略合作并 中標(biāo)中廣核核電項(xiàng)目，以智庫服務(wù)模式已深度參與5個核電項(xiàng)目，核電項(xiàng) 目常態(tài)化審批下，公司有望在核電領(lǐng)域迎來更大突破。

水利水電：自研SJT技術(shù)在西南水電工程中或有重要應(yīng)用

雅魯藏布江下游地質(zhì)環(huán)境復(fù)雜，地基處理工難度較大。該工程預(yù)估投資額 超萬億，結(jié)合西藏本身建設(shè)條件，按照土建工程投資約占60%，地基處理 占建造成本的10%-15%計(jì)算，雅下水電工程地基處理環(huán)節(jié)投資約610-930 億元。該工程中公司優(yōu)勢集中在：1）智能感知超級旋噴（SJT），在深覆蓋 層壩基方面或有重要應(yīng)用；2）固化劑材料方面，比如防沖刷等領(lǐng)域或具備 一定優(yōu)勢。今年3月，公司與葛洲壩市政簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，助力雙方持 續(xù)深耕水利水電領(lǐng)域，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，推動合作項(xiàng)目落地。

沿海港口擴(kuò)建，公司固化材料設(shè)備迎來新發(fā)展

近年來港口建設(shè)再提速，寧波舟山港等重要港口總體規(guī)劃獲得批復(fù)，推動 沿海港口擴(kuò)建等工程實(shí)施，帶來大量的淤泥固化、陸域形成需求，公司在 港口領(lǐng)域有望實(shí)現(xiàn)1到N的發(fā)展。此外，23年中國污泥產(chǎn)量已超過6500 萬噸/年（含水率80%），污泥處理市場規(guī)模約300-400億元，其中資源化 處理占比約30%-40%，25年污泥產(chǎn)量預(yù)計(jì)突破8000萬噸/年，公司積極推 進(jìn)城市淤泥固化項(xiàng)目，并與晶泰科技簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，以“AI+建筑材 料”為核心，在巖土固化劑材料及軟基固化領(lǐng)域展開深度合作，公司固化 材料設(shè)備迎來新發(fā)展。