技術硬件與設備行業2025年信用回顧與2026年展望.pdf
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技術硬件與設備行業2025年信用回顧與2026年展望。在全球經濟增長偏弱背景下,2025 年以來技術硬件與設備行業整體承壓, 但在補庫周期與 AI 技術驅動下呈現緩慢復蘇,各子行業分化明顯。通信 設備領域,算力驅動數據中心設備需求強勁,傳統電信設備增長乏力;消 費電子市場,AI 手機與 AI PC 滲透率提升帶動結構性機會,但中低端機 型承壓;電腦與外圍設備方面,國產替代持續推進,AI 服務器需求突出; 電子設備、儀器及元件行業則受益于 AI產業鏈與自主化進程,算力芯片、 先進封裝等環節復蘇動力明確。政策方面,我國通過《數字中國建設整體 布局規劃》等頂層設計,構建了“短期穩增長、中期強鏈條、長期促創新” 的政策體系,以國產替代為主線突破高端設備與材料瓶頸。盡管面臨外部 技術限制,但壓力正倒逼國內加速研發與應用,中長期將提升產業自主可 控能力,為行業升級提供支撐。 2025 年(TTM)技術硬件與設備行業樣本企業營收同比正增長,與行業 復蘇趨勢一致,但研發投入和資產減值損失高企導致凈利承壓,EBITDA 則實現同比增長,顯示盈利韌性。樣本企業債務規模與負債率上升, EBITDA 對剛性債務的覆蓋倍數有所下降,但受益于融資成本下降,利息 覆蓋能力有所提升提升。現金流方面,樣本企業營業收入現金率同比增長, 經營性凈現金流整體較為充沛但表現分化。
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