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宏觀深度報告：中國外貿的新特點與新趨勢。本文詳細回顧梳理 2025 年面臨特朗普 2.0 關稅下，中國進出口的主要變化 特點和增長核心線索，并以此為基礎對 2026 年中國外貿走勢進行展望。

一、 2025 年中國出口份額保持基本穩定，彰顯出全球競爭力。根據 IMF 數 據，截至 2025 年 9 月，近 12 個月中國在全球出口中的份額為 13.6%，僅 較 2024 年下降 0.7 個百分點。出口目的地的多元化有效彌補了對美出口下 降的缺口，2025 年美國市場占比為 11.1%，較 2024 年下降約 3.5 個百分 點，對美出口拖累全年出口增速約 2.9%。分析發現，1）東盟可能承接了 部分中國對美國的轉口貿易。2）中國香港可能包含了更多的“東南亞轉 向”，而非直接轉口美國。3）對非洲出口增長的核心是中非合作持續深 化。4）對歐盟貿易順差維持高位，由貿易結構失衡所引發的焦慮，已成為 歐盟 2025 年起陸續對中國機械設備與車輛、金屬及制品、化工與生物制 品等產品征收反傾銷或反補貼關稅，并啟動一系列調查的重要背景。

二、 2025 年以來中國出口產品結構呈現以下特征：一是，海外 AI 投資、以及 上游的電力環節投資對中國出口的帶動提升。2025 年電力機械、器具及其 電力零件對中國出口的拉動達 2.3 個百分點。二是，中國新能源車企出海 帶動汽車相關產業鏈出口景氣度。2025 年汽車拉動中國出口增長約 0.7 個 百分點。三是，海外投資催生中間品與資本品需求，帶動化工品及部分機 械設備出口表現較好。2025 年拉動中國出口增長 1.2 個百分點。四是，與 海外消費相關的手機、電腦、家電（合計拖累出口 0.5 個百分點），以及家 具、紡織等產品等對中國出口的拉動有所減弱。2025 年主要勞動密集型產 品對中國出口的拖累為 0.6 個百分點。

三、 2025 年中國進口動能自二季度起明顯修復。中國香港、中國臺灣及日本、 韓國成為進口增長的最強拉動力，進一步驗證了 AI 相關高技術中間品在中 國進口增長中的重要角色。中國從歐美發達經濟體的進口增長仍承壓，而 新興貿易伙伴的貢獻顯著。中國進口動能凸顯出 AI 相關高技術中間品、有 色金屬和農產品三個增長極，具體呈現出四個特點：一是，高技術中間品 與算力配套設施成為拉動進口增長的核心引擎。二是，傳統能源拖累擴 大、有色金屬拉動增強。三是，積極擴大農產品進口。四是，進口替代彰 顯中國產業升級新成果。2025 年中國進口的自動數據處理設備、汽車及其 零部件、二極管及類似半導體器件、液晶平板顯示模組、醫藥材及藥品， 對進口增速的拉動均較 2024 年有不同程度的下降。

四、 2026 年中國外貿形勢展望。2026 年，全球商品貿易有望保持擴張態勢、 但斜率或將小幅放緩，中國出口份額在非歐美市場仍具備有力支撐。2026 年，國內需求或將延續新舊動能分化和部分領域國產替代特點，中國進口 的貿易伙伴拓展將繼續產生拉動，進口價格或將溫和回升，預計全年進口 增速將溫和抬升。