農(nóng)林牧漁行業(yè)2月行業(yè)動態(tài)報告：豬價持續(xù)下行，產(chǎn)能去化或?qū)⒓铀?pdf

農(nóng)林牧漁行業(yè)2月行業(yè)動態(tài)報告：豬價持續(xù)下行，產(chǎn)能去化或?qū)⒓铀佟?strong>26 年 1 月 CPI 同比提升，25 年農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易逆差-8%。26 年 1 月我國 CPI 同比+0.2%，其中食品項同比-0.7%，食品中豬肉同比-13.7%。1 月 CPI 環(huán)比 +0.2%，其中食品項環(huán)比持平，食品中豬肉環(huán)比+1.2%。12 月我國農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口 金額為 184.9 億美元，同比+1.66%，出口金額為 105.71 億美元，同比+0.29%， 貿(mào)易逆差 79.19 億美元，同比+3.54%。。

2 月農(nóng)業(yè)指數(shù)表現(xiàn)弱于滬深 300。2 月農(nóng)林牧漁指數(shù)-0.14%，同期滬深 300 上漲 0.09%。養(yǎng)殖業(yè)（+1.02%）漲幅相對居前，而農(nóng)產(chǎn)品加工（-3.23%）、 動物保健（-3.27%）表現(xiàn)相對靠后。

生豬養(yǎng)殖：2 月豬價震蕩下行，自繁自養(yǎng)再度虧損。2 月 11 日豬價 12.75 元/kg，較 25 年末+2.7%。2 月 27 日自繁自養(yǎng)、外購仔豬養(yǎng)殖利潤分別為-159.65 元/頭、20.83 元/頭。25 年末我國能繁母豬存欄量 3961 萬頭，同比-2.9%。春 節(jié)后豬價持續(xù)去化，3 月初跌破 11 元/kg，我們認(rèn)為在虧損背景下行業(yè)產(chǎn)能或 將加速下行。關(guān)于 26 年豬價走勢，我們認(rèn)為年度均價層面或呈現(xiàn)同比下行走 勢，期間受冬季疫病影響程度的變化，年內(nèi)豬價或有所反彈表現(xiàn)。我們建議積 極關(guān)注成本控制行業(yè)領(lǐng)先/持續(xù)向好、資金面相對健康、估值合理的 優(yōu)秀豬企。

寵物食品：25 年出口略承壓，呈現(xiàn)量增價跌特征。12 月我國寵物食品出口 額 9.06 億元，同比-2.91%。其中出口量 3.77 萬噸，同比+15.49%；出口均價 24.02 元/kg，同比-15.93%，刷新年內(nèi)低點。25 年出口額 101.02 億元，同比 -4.1%；出口量 36.13 萬噸，同比+7.8%；出口均價 27.96 元/kg，同比-11%。