宏工科技公司研究報告：深耕物料自動化處理，領軍固態干法新時代.pdf

宏工科技公司研究報告：深耕物料自動化處理，領軍固態干法新時代。公司系優質的物料處理自動化解決方案供應商，研發能力領先。公司主營業務涵蓋 鋰電物料自動化處理產線和設備、精細化工物料自動化處理產線和設備、橡膠塑料 物料自動化處理產線和設備三個領域。公司作為業內少數同時掌握三類制漿技術的 企業，在行業中居于領先地位。2022-2024 年連續三年保持研發費用在 1 億元以上， 2025Q1-Q3 研發費用率超 8%。

下游電池擴產需求旺盛，傳統鋰電設備訂單回暖。2025 年動儲需求旺盛，疊加鋰 電企業出海進程加速，設備需求開啟復蘇。根據普華有策預計，中國鋰電池生產設 備市場規模在 2025 年后或迎來拐點恢復增長態勢，預計在 2029 年整體規模將達 到 900 億元。公司在勻漿業務、材料業務、磷酸鐵鋰業務等方面持續突破，獲得 批量訂單。2025 年全年，公司新增訂單約 35.54 億元，其中鋰電訂單占比約 90%， 對應約 32 億元。

前瞻固態電池趨勢，實現干法電極/硅碳/電解質設備三方位布局。1）公司與清研 電子合作加速干法電極產業化，聯合研發的混合均質一體機應用于粉末混合纖維化 工序，兼顧高效性、穩定性和物料保護，具備連續生產能力，適用于干法電極生產 中的高要求混合程序，解決了現有纖維化物料底部殘余大的問題。2）流化床產品 線第一代機型下線，完成硅碳負極戰略落子。硅碳是下一代高能量密度鋰離子電池 理想負極材料，公司 FBCVD100 流化床設備于 2026 年 1 月完成下線，形成硅碳負 極工藝痛點的系統性解決方案。3）公司與屹鋰科技成立合資公司，致力于全固態 電池電解質材料（硫化物）所涉及的相關設備及產線設備的研發、技術迭代升級等。