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政策趨嚴下ESG整合提升策略選股有效性.pdf
- 4積分
- 2026/04/28
- 10
- 銀河證券
政策趨嚴下ESG整合提升策略選股有效性。我國ESG信息披露整體呈現國企強約束、民企重引導、重點領域先規范的格局。國有企業ESG信息披露率顯著高于非國有企業，其中強監管、與政策導向緊密相關的行業披露率顯著領先，大型企業憑借更強的監管約束與更完善的資源能力，披露率遠高于中小微型企業。機構ESG評級相關性整體呈現“初期分化顯著、后期逐步收斂”的核心趨勢。以中證800為例，五大ESG評級機構（Wind、華證、富時羅素、商道融綠、盟浪）的評級結果存在明顯差異，但一致性呈現清晰的演進特征。2019-2020年，各家機構評級相關性普遍較低，多數在0.5以下，最低僅0.11，這一特征充...
標簽： ESG 政策選股
政策性金融的“多渠引水”之道——股債工具聯動下的投資聚焦.pdf
- 5積分
- 2026/04/14
- 35
- 西南證券
政策性金融的“多渠引水”之道——股債工具聯動下的投資聚焦。政策性投融資：從“補短”到“育長”。當前，政策性金融正成為我國新質生產力的重要資本供給。2024-2025年，國家級產業投資基金密集設立，高度聚焦集成電路、人工智能、量子科技等硬科技與未來產業領域。2025年，全國政府引導基金出資額達3982億元，同比大幅增長73%，其中國家級基金認繳額超2300億元，增長逾20倍，國家資本的支撐作用增強。在設立8000億元新型工具前，我國已開展多輪政策性金融工具投放。其投向從早期傳統基建，逐步擴展至網絡型基...
標簽：政策金融投資
2026年宏觀春季策略展望：國內政策平穩接力，海外美聯儲短期轉鷹.pdf
- 6積分
- 2026/04/10
- 33
- 上海證券
2026年宏觀春季策略展望：國內政策平穩接力，海外美聯儲短期轉鷹。國內政策平穩，通縮風險有改善跡象。2025年我國固定資產投資同比增速下滑，社零與出口同比增速較為穩定；我們認為固投同比增速2026年有望轉正，社零同比增速則有望維持在4%左右。同時，雖然進、出口2026年初20%左右同比增速不可持續，但全年有望保持5%以上。2026年“兩會”將2026年GDP增長目標定為4.5-5.0%，穩增長壓力不大。政策平穩接力：繼續維持支持性貨幣政策立場以及實施更加積極財政政策。另外，我國通縮風險有改善跡象，我們預計2026年CPI在1.0%附近波動，PPI則有望轉正。美國通脹預期...
標簽：美聯儲政策
2026二季度債市展望：政策托底穩增長，利率再平衡尋布局.pdf
- 5積分
- 2026/04/07
- 40
- 聯儲證券
2026二季度債市展望：政策托底穩增長，利率再平衡尋布局。2026年一季度，債券市場核心特征為期限分化、結構優化、交易分化。（1）行情上，收益率曲線陡峭化。短端受資金面支撐維持震蕩，長端與超長端受預期及供給擾動波動加劇，收益率曲線陡峭化上行。（2）結構上，政府債驅動結構性擴張。市場總量穩步擴容，但利率債主導格局進一步強化，信用債內部結構性收縮，融資結構持續向標準化、規范化信用工具傾斜。（3）交易上，風險偏好持續收斂。利率債仍是交易核心載體，政金債交易活躍，國債交易邊際下降；信用債交易熱度降溫，可轉債交易回歸常態化水平。2026年二季度10年期國債收益率將呈“上有頂、下有底&rdqu...
標簽：債市再平衡利率政策
“安全驅動”與“技術驅動”下的產業政策新邏輯：洞悉“十五五”規劃產業政策十大新方向.pdf
- 4積分
- 2026/04/03
- 44
- 西部證券
“安全驅動”與“技術驅動”下的產業政策新邏輯：洞悉“十五五”規劃產業政策十大新方向。十四屆全國人大四次會議3月12日表決通過了關于國民經濟和社會發展第十五個五年規劃綱要的決議，《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十五個五年規劃綱要》（下文簡稱“十五五”規劃《綱要》）隨即發布，勾勒出2026年至2030年國內政治、經濟、社會發展的路線圖。其中，產業發展是最鮮明的主線之一。在百年未有之大變局的背景之下，統籌發展與安全的邏輯貫穿始終；要實現這一目標，最關鍵的抓手就是產業。就產業政策而言，“十五...
標簽：產業政策政策
美聯儲政策觀察：美聯儲年內會重啟加息嗎？.pdf
- 4積分
- 2026/03/30
- 32
- 國聯民生證券
美聯儲政策觀察：美聯儲年內會重啟加息嗎？僅僅幾周，市場對今年剩余時間的流動性預期便迎來180度急轉彎。在波斯灣局勢持續緊張、國際油價居高不下的壓力下，市場此前的寬松預期快速逆轉，流動性收緊壓力愈發凸顯，大類資產除原油與美元外普遍遭遇劇烈回調。年初市場還普遍預期美國年內降息兩次左右；但當前政策預期已出現顯著轉向，市場甚至開始計價其重啟加息的可能性。不過，市場預期往往具有線性外推的慣性，后續存在反復回擺的可能性。那么，美聯儲今年是否存在再度加息的可能？我們認為這一概率偏低。當前美聯儲重啟加息的門檻較高，維持利率不變或是其政策底線，而在經濟疲弱和通脹傳導效率受阻的背景下，年內延續降息依然是可能情形。...
標簽：政策美聯儲加息
地方化債系列之五：一攬子化債政策回顧與展望.pdf
- 4積分
- 2026/03/25
- 43
- 平安證券
地方化債系列之五：一攬子化債政策回顧與展望。政策回顧：化債思路延續，化債力度加強。2022年下半年到2023年上半年多個地方出現了債務風險隱患，直接促成了一攬子化債方案的出臺。2023年7月中央制定一攬子化債方案后，遏增化存的思路基本延續，財政和金融政策分別支持化解地方政府法外債務和融資平臺債務。與上一輪化債相比，本輪中央安排的地方政府廣義置換債能償還的債務類型有拓展，規模明顯上升，區域更加集中。本輪金融支持融資平臺金融債務展期降息的做法與上輪金融支持隱性債務展期降息的做法類似，但所針對的債務類型不同，政策力度更強。本輪監管對城投新增融資的限制力度超過以往，尤其是對債券和非標。政策效果：債務增...
標簽：政策
宏觀深度研究：70年代石油危機的政策應對有何啟示？.pdf
- 4積分
- 2026/03/20
- 80
- 華泰證券
宏觀深度研究：70年代石油危機的政策應對有何啟示？近期美以伊沖突升級。從戰爭烈度和影響范圍看，已經超過1980年來歷次中東地緣變局；從霍爾木茲海峽“梗阻”以及對全球能源、航運的影響來看，甚至超過1970年代兩次石油危機。短期，油價的“應激反應”可能尚未完全平息，但更重要的是，中長期，中東能源安全性受到挑戰?？梢哉f，市場一段時間內都需要為能源遠期價格支付可觀的“新風險溢價”。所幸的是，相比1970年代，全球產業結構變遷、能源依賴度下降，但面對全球地緣政治變局和產業結構裂變帶來的巨大投資需求，傳統能源安全性下降無疑令資源品更為...
標簽：石油石油危機政策
宏觀專題：全景掃描，美國經濟、政策與戰略動態.pdf
- 5積分
- 2026/03/12
- 88
- 國盛證券
宏觀專題：全景掃描，美國經濟、政策與戰略動態。核心觀點：近期美國經濟、政策與政府戰略均出現一系列值得關注的變化：一方面，美國經濟增長仍具韌性，但內生動能已逐步走弱，AI投資正在成為新的增長支柱。勞動力市場松弛化進程暫緩、走向溫和再平衡。通脹雖較高點明顯回落，但服務通脹粘性仍強，超核心通脹成為決定后續政策路徑的關鍵變量。另一方面，在中期選舉周期臨近的背景下，美國政策取向呈現出較為清晰的政經邏輯，貨幣政策短期仍偏謹慎，但在主席換屆之后存在寬松窗口；財政政策在選舉周期內也仍具一定擴張動力。與此同時，特朗普政府的戰略也正在重新聚焦：內政上強化政治動員以期“挽救”低支持率現狀、外...
標簽：經濟美國經濟政策
政策性金融工具，能撬多少倍？——“財政的底色”系列報告（四）.pdf
- 4積分
- 2026/03/06
- 89
- 長江證券
政策性金融工具，能撬多少倍？——“財政的底色”系列報告（四）。政策性金融工具具有“準財政”屬性政策性金融工具具有顯著的“準財政”屬性，它能發揮市場化運作優勢，撬動更多民間資本參與，提高投資效率。從1994年我國政策性金融與商業性金融分離以來，曾三次大規模啟動政策性金融工具，分別為2015年的專項建設基金、2022年的政策性開發性金融工具和2025年的新型政策性金融工具。政策性金融工具的投放模式政策性金融工具的投放模式分為股權投資、股東借款和為專項債項目資本金搭橋。股東借款與專項債資本金搭橋模式下投放...
標簽：財政金融工具金融政策
銀行業銀行視角2026年兩會解讀：政策穩步發力，結構優化，動能轉換.pdf
- 11積分
- 2026/03/06
- 163
- 銀河證券
銀行業銀行視角2026年兩會解讀：政策穩步發力，結構優化，動能轉換。事件：全國兩會審議《2026年政府工作報告》，銀行視角重點關注：宏觀基調穩中求進，利好銀行經營基本面：會議指出要堅持穩中求進總基調，實施更加積極有為的宏觀政策，同時設定2026年GDP增長目標4.5%-5%，經濟增長更注重提質增效，CPI目標2%，為貨幣政策保持適度寬松提供空間，有助改善銀行經營環境，助力基本面修復。擴內需、財政金融協同深化，推動調結構、拓增量：消費端，會議安排2500億元超長期特別國債支持以舊換新，強調激發內生消費動力與促消費政策并舉，零售信貸有望邊際修復。投資端，用好超長期特別國債（1.3萬億元用于兩重兩新...
標簽：銀行銀行業政策
關注兩會政策精神影響，三月黑色預計低位震蕩.pdf
- 11積分
- 2026/03/02
- 71
- 中泰期貨
關注兩會政策精神影響，三月黑色預計低位震蕩。二月份黑色受宏觀等政策影響相對較小，冬季自身供需矛盾開始凸顯，整體行情表現震蕩偏弱。展望三月份：從宏觀和產業政策角度看，市場傳鋼鐵等七大行業，發改委工信部一起反內卷，節前到節后黑色整體震蕩回落，這個消息可能是黑色行情節奏變換的一個節點，之前的震蕩回落趨勢有望迎來短期反彈，但是由于停留在傳言層面，并且各省制定標準并實施，存在執行力度的不確定性，所以黑色預計維持低位震蕩的可能較大。從現貨市場邏輯和調研情況來看，今年交易節奏相比去年要更早，去年是元旦到春節現有一波反彈，今年提前到12月中旬到1月初，行情調整和回落相比去年而言，也更加早。從調研情況看，鋼材整...
標簽：政策
當前經濟與政策思考：如何應對高額順差（日本當年的做法）.pdf
- 4積分
- 2026/02/26
- 105
- 中泰證券
當前經濟與政策思考：如何應對高額順差（日本當年的做法）。作為宏觀統計指標，順差代表了包括商品與服務在內，出口金額與進口金額的差額。以日本為例，考慮到服務貿易自有統計數據以來長期逆差，側重將貨物貿易順差作為觀察對象。而進入上世紀80年代后，日本貿易順差迅速擴大，既體現出在全球的比較優勢，但也引發了一定的矛盾沖突。為此，日本開始針對高額順差進行調整：在出口端，“以國際協調為目標”，嘗試實現協調共存。在被迫對美讓步的同時，圍繞非美市場積極開展動作，推進出口市場的多元化；推動中低端環節向外轉移，構建起以本土為技術研發中心和核心零部件生產中心、以海外為產能基地的生產網絡。在進口端...
標簽：政策日本經濟
把握博時上證科創板100ETF（588030）投資新機遇：乘政策東風，一鍵布局硬科技標的.pdf
- 4積分
- 2026/02/11
- 162
- 興業證券
把握博時上證科創板100ETF（588030）投資新機遇：乘政策東風，一鍵布局硬科技標的。乘政策東風，尋科創板發展機遇。高層對科技和產業提出更高要求：近年來，隨著我國在促進科技創新和產業發展方面穩步推進，高層對科技和產業發展的目標要求也相應提高；放眼未來，在“十五五”時期，新興產業和未來產業將得到重點發展；此外，“十五五”時期財稅金融政策或將為推進我國科技創新和產業發展提供關鍵支撐。聚焦“硬科技”賽道，科創板大有可為：從使命定位來看，科創板自創立以來持續發揮資本市場改革試驗田功能；從上市標準來看，科創板支持硬科技企業上市；...
標簽： ETF 科創板投資政策
固收深度報告：“十五五”規劃中的“債”機遇，詳解政策東風如何重塑產業債格局（標的篇）.pdf
- 5積分
- 2026/02/04
- 80
- 東吳證券
固收深度報告：“十五五”規劃中的“債”機遇，詳解政策東風如何重塑產業債格局（標的篇）。“十五五”規劃下各重點支持產業內的發債主體建議關注：本報告將在宏觀與中觀的產業圖景之上，進一步下沉至微觀主體層面，結合發債主體的債券表現和基本面表現兩大維度，針對各產業內的所有發債主體樣本采用定性+定量相結合的方法構建客觀、量化的評估標準，其中，優先根據存續債券規模、主體評級等指標進行定性初篩，其后根據票面利率、到期收益率、總營收、歸母凈利潤等指標進行定量分位數排序，并取綜合表現位列前25%分位區間的主體作為各產業內篩選出的綜合資質相對較...
標簽：固收政策

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