杰華特（688141）研究報告：虛擬IDM賦能，產(chǎn)品有望打入VRM體系.pdf

杰華特（688141）研究報告：虛擬IDM賦能，產(chǎn)品有望打入VRM體系。杰華特是一家以虛擬 IDM 為主要經(jīng)營模式的模擬集成電路設(shè)計 企業(yè)，公司產(chǎn)品分為電源管理芯片和信號鏈芯片兩大類。公司 憑借自研工藝平臺，相繼研發(fā)出多類具有國內(nèi)首創(chuàng)性的芯片產(chǎn) 品，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷升級，逐步從面向消費電子領(lǐng)域為主，向工 業(yè)應(yīng)用、計算及存儲、通訊電子等領(lǐng)域擴(kuò)展。2022 年上半年公 司營業(yè)收入為 7.02 億元，較去年同期同比增長 93.08%，公司盈 利能力有望持續(xù)提高。

虛擬 IDM 助力產(chǎn)品高端化，有望打入 Intel VRM14 體系

公司自設(shè)立以來一直采用虛擬 IDM 模式進(jìn)行模擬集成電路的 研發(fā)與銷售，為公司持續(xù)提升工藝平臺性能、與晶圓廠深度 合作奠定了基礎(chǔ)。隨著社會發(fā)展與工業(yè)體系的完善提升，中 國市場對模擬集成電路的需求量逐步擴(kuò)大。杰華特經(jīng)過多年 研發(fā)，且與 Intel 深度合作，未來有望進(jìn)入 VRM13.5 和 14.0 體系。隨著國內(nèi) CPU 廠商的日漸崛起，其對于計算電源產(chǎn)品 也提出了需求，憑借與 Intel 合作的先發(fā)優(yōu)勢，公司未來有 望優(yōu)先打入國產(chǎn)供應(yīng)鏈體系。

創(chuàng)始人背景深厚，工業(yè)領(lǐng)域空間廣闊

公司創(chuàng)始人具備深厚專業(yè)教育背景，擁有長期在國際領(lǐng)先的模 擬集成電路廠商工作的經(jīng)驗，為創(chuàng)始團(tuán)隊對公司產(chǎn)品的研發(fā)與 設(shè)計積累了深刻的理解。公司高度重視研發(fā)投入，近三年平均 研發(fā)費率達(dá) 20%，公司通過持續(xù)的研發(fā)投入，逐步提升自身設(shè)計 研發(fā)水平，所研發(fā)的產(chǎn)品具有廣闊的應(yīng)用空間，覆蓋存儲、服 務(wù)器、PC、工業(yè)應(yīng)用、汽車等多個領(lǐng)域。目前公司正加速對新 興市場的布局，未來公司發(fā)展前景廣闊。