保險行業之安聯資管專題報告：全球領先的保險資管巨頭.pdf

保險行業之安聯資管專題報告：全球領先的保險資管巨頭。安聯資管是安聯集團旗下專門負責資管業務的子公司，是 全球最大的保險系資產管理公司之一。 （1）自成立以來，安聯資管即作為集團的一大主營業務高 度獨立發展；集團投入的強大資源和一系列兼并收購和資源整 合為其奠定了發展根基。目前安聯資管旗下包括安聯全球投資 者（AGI）和太平洋投資管理（PIMCO）兩家獨立的主動管理 型資產管理公司，根據 ADV Ratings 統計，以管理資產規模排 序 AGI 和 PIMCO 分別位列全球第 9 和第 14 大資產管理公司。

（2）積極發展第三方資管業務，第三方占比較高：憑借強 大的投研和風控能力，安聯資管能夠向第三方機構和個人提供 高度定制化的資管解決方案，從而能夠更好地滿足其多樣化需 求、實現第三方業務的快速增長；截至 2022 年底公司 AUM 達 21410 億歐元，其中第三方資金占比達 76.36%。

（3）安聯資管與集團保險業務高效協同，相互促進實現共 同發展：安聯集團來自全球的龐大保費規模為安聯資管帶來了 充沛的資金來源；安聯資管出色的投資能力和資產負債匹配能 力也支撐了集團保險主業和儲蓄型產品的發展。

安聯資管堅持主動管理，在先進的金融科技助力下其打造 的多層次投研和風控體系是成長為全球保險資管龍頭的核心。

（1）主動管理創造超額收益，更好業績貢獻更高費率：由 于在固收領域主動管理策略更能創造超額收益；因此與其他機 構不同，公司長期以來堅持主動管理能力的提升，超額收益能 力獲得了市場的廣泛認可，從而得以享受較高的管理費率。近 6 年來安聯資管平均管理費率達 0.45%，顯著高于其他保險系資管 0.08%~0.22%的水平。

（2）打造多層次投研體系，自上而下和自下而上兼具：大類資產配置能力是保險系資管的獨特優勢之一； 而大類資產配置與宏觀經濟前景和企業經營情況息息相關。為此，PIMCO 打造了由經濟論壇、投資委員會和 基礎投研部/投資經理三個部分組成的投研體系，通過自上而下的宏觀分析指導大類資產配置，并由自下而上 的基本面和量化分析挖掘投資機會；而 AGI 則打造了最佳風格模型，結合由上而下的混合型風格選擇和由下 而上的標的研究，致力于實現穿越經濟周期的絕對收益；同時 AGI 在行業內首創草根研究方法，效果顯著。

（3）強化多層次風控體系，筑牢風險防控網絡：作為保險系資管公司，安聯資管的一大特點即為其對風 險管理的高度重視和出色的風險管理能力。具體而言，安聯資管打造了五位一體的風險治理架構和分工協作良 好的風險治理體系，并能夠根據不同投資組合定制風險管理解決方案，使得公司能夠在適當增加特定投資風險 敞口以獲取高額收益的同時仍能將損失控制在較低水平，從而實現穩健的投資運營。

（4）大力投入金融科技研發，提升投研和運營效率：作為全球保險資管龍頭，安聯資管通過加大自然語 言處理、人工智能、大數據等金融科技投入，打通了全球不同投資研究團隊之間的數據鏈路，從而實現了投資 管理水平的快速成長和人均效能的顯著提升；在統一的中央數據庫中積淀的豐富數據亦是公司的競爭壁壘所在。