保險資管行業專題報告：歐洲，固收、另類產品特色，三方業務快速增長.pdf

保險資管行業專題報告：歐洲，固收、另類產品特色，三方業務快速增長。歐洲保險資管領先全球，核心滿足保險集團內資金的資產管理以及 第三方機構和個人資金的財富管理需求。保險資管機構是全球大資 管行業的分支之一，歐洲保險資管發展領先全球，規模排名世界第一。 歐洲保險資管核心滿足集團內保險資金的資產管理和第三方機構和 個人客戶的財富管理需求，其中集團內保險資金是貢獻 AUM 的基 石，第三方業務是長期 AUM 增長的重要驅動力。

歐洲保險資管建立固收+另類組合的產品特色，打造精英化投顧服 務，渠道呈現多元化。1）保險集團內資金偏好穩健固收，歐洲保險 資管公司通過主動配置策略滿足匹配負債成本的投資收益水平，大類 資產配置策略上以固收產品為基石，近年來另類產品的配置呈上升趨 勢，較好應對長端利率長期下行背景下的穩健收益要求。保險集團通 常采用直接委托的方式選擇保險資管子公司進行保險資金的投資管 理。2）第三方機構客戶主要分為三類，一是養老金計劃，二是金融 機構投資者，三是財富顧問和投資顧問，歐洲保險資管公司打造差異 化產品優勢和精英投顧服務來滿足不同機構客戶的財富管理需求，通 過建立專業化客戶營銷體系平臺賦能銷售流程。3）第三方個人客戶 主要推薦財富管理和養老儲蓄產品，同時提供買方投顧的服務來助力 個人客戶實現投資目標。銷售渠道方面，歐洲保險資管公司結合線下 門店和互聯網直銷以及其他金融機構代銷的模式，推動個人客戶業務 規模增長。

完善的投資決策機制以及固收+另類的產品特色是歐洲保險資管的 核心競爭優勢。歐洲保險資管公司通過建立完善科學的投資決策機 制，在科學流程中推進高品質的資管產品和服務，同時聚焦固收和另 類兩大類特色產品，滿足投資者合理的投資預期。AUM 衡量保險資 管實力，頭部險企旗下資管更具優勢。

歐洲保險資管的核心收入來源是管理費收入，產品策略差異導致費 率分化。歐洲保險資管行業的核心收入來源是管理費用，近年來管理 費用穩健增長，主要驅動因素是 AUM 的持續提升，而差異化的產品 策略使得管理費率分化，主動管理產品和另類投資收取的費率普遍更 高，成為歐洲保險資管的重點關注領域。