海外保險資管發展經驗借鑒.pdf

海外保險資管發展經驗借鑒。一、全球資管業概況：規模增長波動，保險系占據一席之地。根據ADV ratings，截至23Q1末，在全球AUM排名前50的資管機構 中，保險系資管機構不到15家，保險資管AUM合計約15萬億美元、在前50合計AUM中占比不足20%。

二、安聯集團：保險資管龍頭，第三方業務先驅。安聯在投資管理業務上實行集中化管理，由安聯資管統籌、下設PIMCO和 AGI兩大專業資管機構，分別主要負責管理第三方資金和集團內保險客戶資金。收購PIMCO后，安聯第三方AUM迅速增長、目 前在資管AUM中占比超過75%，是安聯資管AUM增長的主要動力。由于以主動型策略為主，近年來，安聯資管管理費率約0.3%、 利潤率約40%，均處于較高水平；2022年資管業務對集團營收與利潤貢獻分別5.39%、22.59%，利潤貢獻更高。

三、法通集團：養老金機構資金推動三方AUM增長。法通集團保險、養老金、直投和資管四大業務形成閉環，其中養老金業 務營業利潤貢獻過半。法通注重發展英國中小型企業養老金業務和國際化戰略，LGIM的AUM增長主要由第三方資金拉動， 2022年英國養老金業務和國際業務資金在AUM中分別占比57.1%、30.4%。但LGIM投資策略以指數基金和LDI為主，投資管理費 率和營業利潤率整體偏低，分別約0.08%、0.05%。

四、安盛集團：險資為主，進行專業化分工管理。安盛資管業務2019年以前主要由AXA IM與AB兩大資管公司負責，2019年出 售EQH（含AB）后，資管業務由AXA IM統籌，下設AXA IM Core和AXA IM Alts兩大平臺，分別負責傳統資產和另類資產投資。由 于AUM以險資為主、第三方AUM占比約40%，AXA IM費率總體不高（不超過0.2%），2022年AXA IM收入在集團占比約1.55%。