建筑行業2024年三季報總結之工程咨詢&潔凈室篇：工程咨詢Q3現金流改善，潔凈室毛利端承壓.pdf

建筑行業2024年三季報總結之工程咨詢&潔凈室篇：工程咨詢Q3現金流改善，潔凈室毛利端承壓。工程咨詢行業經營承壓，關注低空經濟催化。

業績端：費用剛性及減值壓力導致單Q3業績承壓。根據iFind，24Q1-3， 工程咨詢企業實現營收 743 億元，同比-3.5%；歸母凈利潤 27.1 億元， 同比-33.2%。24Q3，實現營收 249 億元，同比-1.1%；歸母凈利潤 6.4 億元，同比-44.9%，板塊壓力較大系①費用端支出剛性（24Q1-3，行 業期間費用率 14.6%，同比+1.70pct；24Q3，期間費用率 14.9%，同 比+1.40pct）；②減值壓力（24Q1-3，行業減值損失率 2.3%，同比 -0.06pct；24Q3，減值損失率 3.58%，同比+0.72pct）導致。

現金流：工程咨詢行業現金流有所改善。24Q1-3，工程咨詢企業經營 性現金流凈流出 47.2 億元，同比少流出 23.4 億元；自由現金流凈流 入 22.9 億元，同比多流入 50.6 億元。24Q3，行業單季度經營現金流 凈流入 13.1 億元，同比多流入 21.4 億元；自由現金流凈流出 13.9 億 元，少流出 11.1 億元。24Q1-3，工程咨詢企業收現比 96.3%，同比 +3.21pct。分板塊看，房建、電力、景觀設計回款情況相對較好，2024 Q1-3，上述子版塊收現比分別達 103.8%/104.5%/101.3%。

資產端：應收類資產占比繼續提升。截至 24Q3 末，工程咨詢企業應 收類資產較大幅度上升，占總資產比例達 50.1%，同比+1.8pct。其中， “兩金”占流動資產比例達 65.3%，同比+3.3pct；資產負債率 51.5%， 同比+2.0pct。

各個地方發展行動方案或者相關規劃頻出，關注低空經濟投資機會。 低空經濟方面：國家相關部委正計劃成立低空經濟專管司局，已經獲 得了正式的批復，目前處于籌備階段；北京市、上海市、深圳市、重 慶市、河南省和浙江省先后發布低空經濟引導及促進政策，建議持續 關注相關政策催化。

潔凈室行業毛利受損，經營韌性仍在。根據 iFinD，24Q1-3，潔凈室 行業實現營收 827 億元，同比+16.7%；歸母凈利潤 10.6 億元，同比 +32.3%。24Q3，潔凈室企業實現營收 268 億元，同比+20.3%；歸母 凈利潤 3.2 億元，同比+16.7%。24Q1-3，行業實現毛利率 9%，同比 -0.94pct；期間費用率 6.54%，同比-0.6pct 略有改善。