珂瑪科技研究報(bào)告：先進(jìn)陶瓷零部件核心國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商，陶瓷加熱器開(kāi)啟加速放量.pdf

珂瑪科技研究報(bào)告：先進(jìn)陶瓷零部件核心國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商，陶瓷加熱器開(kāi)啟加速放量。營(yíng)收CAGR2019-2023>28%，先進(jìn)陶瓷材料零部件+泛半導(dǎo)體設(shè)備表面處理驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)。公司成立于2009年，主要從事先進(jìn)陶 瓷材料零部件的研發(fā)、制造、銷售、服務(wù)以及泛半導(dǎo)體設(shè)備表面處理服務(wù)，擁有由氧化鋁、氧化鋯、氮化鋁、碳化硅、氧化 釔和氧化鈦6大類材料組成的先進(jìn)陶瓷基礎(chǔ)材料體系，是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備用先進(jìn)陶瓷材料零部件的頭部企業(yè)。公司主要產(chǎn)品 及服務(wù)包括先進(jìn)陶瓷材料零部件、表面處理和金屬結(jié)構(gòu)零部件。公司2019-2023年的營(yíng)收CAGR超過(guò)28%，主要先進(jìn)陶瓷材 料零部件與泛半導(dǎo)體設(shè)備表面處理業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)，2024年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.2億元，其中陶瓷部件5.5億元（其中最新 量產(chǎn)模組產(chǎn)品占36%），表面處理6600萬(wàn)元。

公司重點(diǎn)研發(fā)陶瓷加熱器、靜電卡盤(pán)、超高純碳化硅套件，全球市場(chǎng)需求超百億元，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域， 公司是國(guó)際頭部半導(dǎo)體設(shè)備廠商A公司的全球供應(yīng)商，是世界著名的熱產(chǎn)品和技術(shù)解決方案供應(yīng)商WATLOW的供應(yīng)商。隨著 半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)，公司已成為主流國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商包括北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、上海微電子和芯源微等 的主要核心陶瓷零部件供應(yīng)商。前期公司通過(guò)陶瓷結(jié)構(gòu)零部件，進(jìn)入半導(dǎo)體設(shè)備廠商；中期承接02專項(xiàng)，實(shí)現(xiàn)陶瓷加熱器技 術(shù)的突破；2024年開(kāi)始陶瓷加熱器實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代，陶瓷加熱器已有多款型號(hào)裝配于SACVD、PECVD、LPCVD和激光退火設(shè) 備等，裝配于刻蝕機(jī)的8寸型號(hào)靜電卡盤(pán)也已經(jīng)量產(chǎn)。保守估計(jì)2023年全球陶瓷加熱器、靜電卡盤(pán)、超高純碳化硅套件市場(chǎng) 需求分別在42-57、36-42、15-19億元，合計(jì)超百億市場(chǎng)，其中日企占據(jù)主要份額，隨著國(guó)產(chǎn)設(shè)備廠商的不斷發(fā)展，零部件 國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。公司將進(jìn)一步完善陶瓷加熱器、8寸靜電卡盤(pán)產(chǎn)品，并重點(diǎn)研發(fā)突破12寸靜電卡盤(pán)、超高純碳化硅套件。

26E中國(guó)泛半導(dǎo)體設(shè)備零部件表面處理服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模75億元，公司聚焦顯示面板，逐步建成半導(dǎo)體表面處理產(chǎn)能。表面處理 方面，公司具備對(duì)氧化鋁、氮化鋁、氧化釔等各基材先進(jìn)陶瓷材料和金屬材料等零部件的表面處理能力。公司在洗凈再生處 理潔凈度、熔射后使用壽命和大尺寸零部件熔射等方面處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，且表面處理綜合服務(wù)方案提供能力較強(qiáng)。根據(jù)弗 若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2021年公司在中國(guó)大陸顯示面板表面處理市場(chǎng)份額約6%，其中在顯示面板刻蝕細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng)份額約 為14%。公司表面處理業(yè)務(wù)主要是清洗和噴涂，目前公司主要的下游是面板廠商，未來(lái)需求相對(duì)穩(wěn)定，同時(shí)公司也在逐步建 成半導(dǎo)體表面處理產(chǎn)能。