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杭叉集團研究報告：電動化、國際化、智能化三重驅動，公司闊步邁向新時代。聚焦智能搬運領域，打造叉車行業龍頭。公司專注于叉車等工業車輛的研發、 生產和銷售，同時提供智能物流整體解決方案及后市場業務，形成完整產業鏈 布局；公司自 2017 年以來連續在全球叉車制造商中位列第八位。公司股權較 為集中，杭叉控股（實控人仇建平先生）和杭州實業投資（國資背景）分別持 有公司 41.13%、20.39%的股權，公司體制機制更加靈活。近年來，公司經 營業績穩健增長，盈利能力持續提升，經營質量夯實穩健。

電動化、國際化趨勢愈加明顯，智能化開啟叉車行業新時代。2025 年上半年， 我國叉車共計銷售 73.93 萬臺，同比增長 11.7%；其中國內銷量 47.64 萬 臺，同比增長 9.79%；出口銷售 26.29 萬臺，同比增長 15.2%；叉車出口保 持較快增長。近年來電動叉車占比逐步提升，2024 年我國電動叉車占比達 73.61%，平衡重式叉車中電動化比例突破 35.40%，鋰電池叉車占電動叉車 比重達 47.43%。目前智能倉儲物流行業快速發展，有望進一步帶動叉車需求 回升，并促進無人叉車、人形智能物流機器人等需求的釋放。

電動化、國際化、智能化三重驅動，無人倉儲繪就第二成長曲線。公司在新能 源領域持續深耕，構建了完整的新能源工業車輛產品譜系，全面建立了自主可 控的關鍵核心零部件產業生態鏈。公司持續推進全球化布局，2024 年公司海 外收入占比提升至 41.53%，海外毛利率較國內高 11.98pct。公司積極布局 智慧物流新賽道，組建了杭叉智能、杭奧智能、漢和智能、國自機器人業務群， 形成了涵蓋 AGV 產品、人形智能物流機器人、立式存儲和軟件集成系統在內 的智能物流整體解決方案，打造未來業績增長新引擎。