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特步國際研究報告：深耕專業跑步，新品牌成長可期。專注跑步賽道的優質體育服飾公司:公司聚焦“大眾運動+專業運動”的多元化品牌矩陣，旗下品牌覆蓋了不同運動領域與消費客群。特步主品牌定位大眾運動市場，“索康尼”與“邁樂”定位專業運動領域。公司憑借多元化且極具競爭力的品牌組合，在市場中占據重要地位，目前是國內領先跑鞋品牌之。2024年公司營業收入為135.77億元，經調整后同比增長6.5%，歸母凈利潤為12.38億元，同比增長20.23%，近年來保持穩定增長趨勢。

產品、渠道、電商多維發力，特步主品牌穩健增長:特步主品牌覆蓋客群多元化需求，提升品牌專業形象。公司研發投入呈現穩步上升態勢，復合增速達13.96%，2024年研發費用為3.93億元。特步鞋履具備多類核心科技，公司持續升級產品科技屬性，提高品牌專業跑鞋形象。2024年，特步跑鞋的穿著率已連續三年位居中國男子馬拉松及連續兩年位居女子馬拉松百強榜第一。此外，特步優化渠道布局，升級門店形象，同時注重電子商務發展機遇，進行戰略重組和運營優化，提升線上銷售規模和效率。

索康尼成為新銳增長驅動力:索康尼增長勢頭迅猛，已逐步成為國內高性能跑鞋知名品牌。索康尼在中國穩步擴張，2024年實現收入12.50億元，同比增長57.20%。利潤端看，2023年索康尼品牌首次實現營業利潤為正，2024年，索康尼營業利潤為0.78億元，同比增長829.50%，營業利潤率為6.30%,已逐漸成為公司第二增長曲線。戶外運動行業快速發展催化更多消費場景。國內高性能跑鞋品牌增長強勁，反映市場新趨勢。2020年-2024年，在國內市場具備較高知名度的高性能跑鞋品牌，近年來均實現了高于行業平均增速的增長。索康尼規模體量較小，成長空間顯著。

渠道高質量擴張，泰焦單店營收，圍繞產品破圈:索康尼產品矩陣豐富，精準定位彰顯產品差異化，滿足競速、日常跑、時尚通勤等多場景的需求。索康尼和特步主品牌細分市場互補。其中，索康尼強調中高端定位，與特步主品牌的大眾定位形成補充，并通過多元營銷模式構建品牌影響力。索康尼渠道高質量擴張，門店數量穩定持續增長，選址注重中高端業態商圈。