佩蒂股份公司研究報(bào)告：寵物健康咀嚼食品引領(lǐng)者邁向全食品品牌.pdf

佩蒂股份公司研究報(bào)告：寵物健康咀嚼食品引領(lǐng)者邁向全食品品牌。佩蒂股份：全球?qū)櫸锝】稻捉朗称芬I(lǐng)者：公司咀嚼產(chǎn)品出貨量和產(chǎn)能規(guī)模 處全球前列，自有品牌“好適嘉”、“爵宴”開啟“雙輪驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略。國(guó)內(nèi)通 過線上線下渠道提升知名度，海外持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)越南、新西蘭、柬埔寨基地，優(yōu)化 供應(yīng)鏈以增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，逐步實(shí)現(xiàn)從單一產(chǎn)品到全品類寵食的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

品類矩陣縱深拓展，五大生產(chǎn)基地強(qiáng)支撐：24 年公司零食類產(chǎn)品收入 15.4 億元，同比+28%，四年復(fù)合增速+6%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的 93%。25H1 公司 營(yíng)養(yǎng)肉質(zhì)零食收入 2.2 億元，同比+14%，毛利率 36.6%，成為零食板塊中的 盈利增長(zhǎng)亮點(diǎn)。主糧方面，公司將持續(xù)加大投入，將自產(chǎn)新型主糧和新西蘭高 品質(zhì)主糧導(dǎo)入到自主品牌體系，推動(dòng)主糧產(chǎn)品成為未來幾年?duì)I收增長(zhǎng)的重要支 撐。公司生產(chǎn)基地布局中國(guó)、越南、柬埔寨、新西蘭等國(guó)家，形成全球化產(chǎn)能 網(wǎng)絡(luò)，其中新西蘭步入產(chǎn)能釋放的新階段，為公司收入增長(zhǎng)的核心支撐之一。

代工造就業(yè)績(jī)基石，自有品牌創(chuàng)造未來：24 年公司海外業(yè)務(wù)收入 13.7 億元， 同比+29%，占營(yíng)收比例 83%；毛利率 29%，創(chuàng)五年新高。公司海外市場(chǎng) ODM 業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要驅(qū)動(dòng)力來自于新客戶開發(fā)與產(chǎn)品線延伸、新西蘭主糧工廠及東南 亞產(chǎn)線的產(chǎn)能釋放。公司已有爵宴、好適嘉實(shí)現(xiàn)雙品牌戰(zhàn)略，24 年公司自主 品牌收入規(guī)模增長(zhǎng) 33%，其中爵宴品牌增長(zhǎng) 52%，表現(xiàn)尤為突出。26 年將推 出高端主糧品牌 SmartBalance，實(shí)現(xiàn)不同價(jià)格帶的全面推進(jìn)。