中國化工行業展望：供需拐點將至，行業分化開啟.pdf
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- 時間：2026/02/07
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中國化工行業展望：供需拐點將至，行業分化開啟。
預計 2026 年，隨著 “反內卷”政策的逐漸落地，化工行業有望 迎來景氣度拐點，但由于部分下游行業有效需求逐步改善的程度 與幅度具有不確定性，在行業格局重塑過程中行業內企業財務指 標或將產生分化，需關注弱資質企業償債風險。
中誠信國際預計，2026 年在國內“以優質供給創造新需求”的 政策指引下，行業增長動力或轉向依靠技術創新和產業升級來 開拓新市場，但仍需關注房地產等傳統下游行業需求修復情況 以及全球貿易保護主義的負面影響。
中誠信國際觀察到，2025 年以來化工行業投資建設高峰期已 過，但通用材料存量產能壓力猶存，與需求端存在結構上差異。 預計 2026 年，化工行業供給端將進入實質性的控增量、減存 量、調結構階段，化工新材料仍為行業轉型升級的重點方向， 或將使得龍頭優勢強化。
中誠信國際預計，2026 年雖化工行業“反內卷”政策或帶來供 給端優化，但較高的庫存和部分終端需求增長不足可能令部分 子行業 PPI 繼續承壓，細分行業產品價格變動產生分化。
中誠信國際觀察到，2025 年以來化工樣本企業整體經營業績出 現較大差異，預計 2026 年在行業格局重塑過程中行業內企業 財務指標可能進一步分化，需關注弱資質企業償債風險。
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