匯聚新質(zhì)生產(chǎn)力方向高成長性公司，市值行業(yè)覆蓋更廣拓展收益增強空間——創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)投資價值分析.pdf

匯聚新質(zhì)生產(chǎn)力方向高成長性公司，市值行業(yè)覆蓋更廣拓展收益增強空間——創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)投資價值分析。

1 制度改革提升創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)新活力，高研發(fā)投入推動板塊營收利潤高增

制度改革提升創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)新活力，積極吸納“十五五”戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)上市公司。監(jiān) 管層圍繞創(chuàng)業(yè)板制度優(yōu)化、企業(yè)服務(wù)等維度密集出臺政策，構(gòu)建起系統(tǒng)性支 持體系。創(chuàng)業(yè)板 IPO 資源配置持續(xù)向電子、汽車和電力設(shè)備等高新技術(shù)及 戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)集中。 持續(xù)高研發(fā)投入帶動營收利潤高速增長，現(xiàn)金流質(zhì)量穩(wěn)步提升。2025 年前 三季度創(chuàng)業(yè)板上市公司合計營收 3.24 萬億元，同比增長 12.85%；合計凈利 潤 2446.77 億元，同比增長 22.18%，扣非凈利潤占比 84%，盈利增長含金量 高；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額合計 2790.21 億元，同比增長 3.14%，現(xiàn) 金流質(zhì)量穩(wěn)步提升。2020 年-2025 年前三季度，創(chuàng)業(yè)板研發(fā)費用占營業(yè)收 入比穩(wěn)定在 4.65%-5.00%區(qū)間，顯著高于上證主板和深證主板。 2025 年板塊成交總額超百萬億，全市場成交金額占比持續(xù)提升。截至 2025 年 12 月 12 日，創(chuàng)業(yè)板全年成交金額達(dá)到了 107.73 萬億元。與此同時，2025 年創(chuàng)業(yè)板成交金額在 A 股市場中的占比達(dá) 27.26%，較 2020 年增長近 5%。

2 創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)：全面覆蓋創(chuàng)業(yè)板高質(zhì)地公司，超額收益增強空間高于創(chuàng) 業(yè)板指

指數(shù)特征：創(chuàng)業(yè)板綜 2025 修訂實施，新增 ESG+風(fēng)險警示雙篩機制。市值特 征方面，創(chuàng)業(yè)板綜成分股以市值 500 億元以下中小公司為主，市值分布較 創(chuàng)業(yè)板指明顯下沉。行業(yè)分布特征方面，電力設(shè)備行業(yè)權(quán)重占比最高，行業(yè) 分布較創(chuàng)業(yè)板指更為均衡。 基本面表現(xiàn)：盈利預(yù)期有望保持高增長趨勢。從一致預(yù)測凈利潤同比數(shù)據(jù) 來看，其增長動能穩(wěn)步強化，增速從 2023 年的 19.62%逐步攀升至 2025 年 的 50.88%，大幅領(lǐng)先同期創(chuàng)業(yè)板指的 33.17%、中證 800 的 10.31%，盈利復(fù) 蘇節(jié)奏清晰，且展現(xiàn)出更強的增長爆發(fā)力。 業(yè)績表現(xiàn)：小盤彈性收益亮眼，指增超額空間高于創(chuàng)業(yè)板指。截至 2026 年 2 月 27 日，創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù) 2019 年以來累計收益率為 157.86%，夏普率為 0.58，表現(xiàn)均優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板指和中證 800。得益于更寬的行業(yè)覆蓋范圍及選股 樣本數(shù)量，從歷史數(shù)據(jù)來看，基于創(chuàng)業(yè)板綜指進(jìn)行收益增強可實現(xiàn)更高的空 間上限。