科創(chuàng)100指數(shù)投資價(jià)值分析： 向創(chuàng)新要增長(zhǎng)！向科創(chuàng)100要收益！.pdf

科創(chuàng)100指數(shù)投資價(jià)值分析： 向創(chuàng)新要增長(zhǎng)！向科創(chuàng)100要收益！今年以來(lái)，我們能夠感受到以人工智能為代表的技術(shù)革命和產(chǎn)業(yè)浪潮正在洶涌而 來(lái)，從短期來(lái)看，這場(chǎng)變革可能是資本市場(chǎng)的狂歡，與大眾的生活相隔甚遠(yuǎn)，我們 看到算力、芯片、光刻機(jī)、AIGC、元宇宙、智能駕駛、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等等主題走馬燈 般輪換，也看到有許多投資者參與其中，在這輪科技成長(zhǎng)主題投資的趨勢(shì)中收獲 頗豐。但從長(zhǎng)期來(lái)看，我們現(xiàn)在或許正在站一輪新技術(shù)創(chuàng)新周期和經(jīng)濟(jì)范式革命 的新起點(diǎn)。本輪技術(shù)革命是始于 2010 年以中美為核心的人工智能、云技術(shù)、新能 源時(shí)代，創(chuàng)新原則是個(gè)性化、服務(wù)化、協(xié)作化、人機(jī)交融。目前處于此次技術(shù)革命 的技術(shù)導(dǎo)入到展開(kāi)期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，泡沫剛破、整個(gè)系統(tǒng)在重組，即將迎來(lái)協(xié)同階段， 這是真正的黃金時(shí)代。 展望未來(lái)，在中國(guó)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程中，勢(shì)必會(huì)誕生一系列偉大的、具有 世界影響力的科技創(chuàng)新公司，其投資價(jià)值不言而喻，投資者或可以把握時(shí)代脈搏， 切實(shí)享受到科技發(fā)展帶來(lái)的紅利效應(yīng)，而由于科技板塊研究的高門(mén)檻以及快速變 化的特征，使得個(gè)人投資者身在其中如同大浪淘沙難以把握其中的投資機(jī)會(huì)，因 此個(gè)人投資者參與進(jìn)來(lái)，更需要借助資本市場(chǎng)以及專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的力量。 作為 A 股新興科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域新銳的科創(chuàng) 100 指數(shù)，有以下四個(gè)方面優(yōu)勢(shì)：

從投資邏輯看，圍繞科技領(lǐng)域投資符合全球資本市場(chǎng)定價(jià)的大趨勢(shì)，科創(chuàng) 100 指數(shù)是從科創(chuàng) 50 指數(shù)樣本以外，選取市值中等且流動(dòng)性較好的 100 只科創(chuàng)板 證券作為指數(shù)樣本，和科創(chuàng) 50 的成分股互不重合，主要編制方案要素與科創(chuàng) 50 指數(shù)保持一致，是繼科創(chuàng) 50 后的新銳小盤(pán)成長(zhǎng)指數(shù)，捕捉板塊黑馬。

從行業(yè)層面看，科創(chuàng) 100 指數(shù)“硬科技”含量很高，科創(chuàng) 100 指數(shù)成分股中屬 于“專精特新”企業(yè)的公司數(shù)量有 45 家，占比為 45%，高于科創(chuàng) 50 的 36%， 其次，在戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)的分布上，屬于新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)/生物產(chǎn)業(yè)/高 端裝備制造產(chǎn)業(yè)/新材料產(chǎn)業(yè)的公司占比分別為 36%/31%/13%/12%。

從公司屬性看，科創(chuàng) 100 指數(shù)所代表的上市公司群體有三個(gè)特點(diǎn): 研發(fā)強(qiáng)度 高（擁有較多的技術(shù)研發(fā)人員和高學(xué)歷人才，研發(fā)支出強(qiáng)度也比較高）、規(guī)模 偏小（平均市值為 157.53 億元，市值分布充分下沉，股價(jià)彈性更強(qiáng)，成長(zhǎng)空 間更大）、成長(zhǎng)性強(qiáng)（2020-2022 年科創(chuàng) 100 指數(shù)成分的營(yíng)收復(fù)合增速的平均 值高達(dá) 67.84%，同樣高于科創(chuàng) 50 指數(shù)的 50.08%，根據(jù) wind 一致預(yù)測(cè)的數(shù) 據(jù)，科創(chuàng) 100 指數(shù)未來(lái)兩年（2024-2025）的復(fù)合利潤(rùn)增速為 37.06%）。

從定價(jià)層面看，科創(chuàng) 100 指數(shù)當(dāng)前兼具高賠率和高彈性的特征，經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí) 間的調(diào)整，當(dāng)前科創(chuàng) 100 指數(shù)已處于歷史底部區(qū)間，用 PEG 的估值指標(biāo)來(lái)衡 量，當(dāng)前配置的性價(jià)比較高。同時(shí)，在 2020 年以來(lái)的三輪底部反彈行情中， 科創(chuàng) 100 明顯跑贏其余寬基指數(shù)，展現(xiàn)出較強(qiáng)的彈性。