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鉑力特研究報告：3D打印革新高端制造，行業龍頭業績可期。經過 30 多年發展，增材制造產業正從起步期邁入成長期，呈現出加速增長 的態勢。全球 3D 打印市場持續增長，在過去 34 年中有 25 年延續了兩位 數的增速，2022年全球3D打印市場規模達到180億美元，同比增長18.3%。 我國增材制造產業規模從 2012 年的不足 10 億元擴大到 2022 年的 320 億 元，年均復合增長率超過 40%。初步預計，到 2023 年底我國 3D 打印產業 規模可達 400 億元左右，2027 年有望突破千億元大關。

公司是國內金屬 3D 打印龍頭，充分受益行業發展紅利

鉑力特作為專注于金屬 3D 打印的國家級高新技術企業，可提供金屬增材制 造全套解決方案。2018-2022 年公司營收保持快速增長，年均復合增長率為 33.22%；歸母凈利潤雖然受股權激勵攤銷費用影響較大，但 2018-2022 年 公司歸母凈利潤年均復合增長率仍在 8.5%以上。根據公司業績預告，2023 年預計實現營收 12.32 億元，同比增長約 34%；預計實現歸母凈利潤 1.48 億元，同比增長約 87%。公司 2019 年上市至今，按后復權計算股價漲幅超 過 560%，其中 2020 年、2021 年分別上漲 176%、40%。

深耕 SLM 和 LSF 兩大核心技術，構建裝備/材料/產品服務全產業鏈

公司以 SLM 和 LSF 兩大工藝為核心，同時積極推進 WAAM 工藝研發，打 造完整的金屬 3D 打印產業鏈。裝備方面，公司研制的 BLT-S1500 的成形 尺寸達 1500mm×1500mm×1200mm，可實現 26 激光同步掃描。原材料方 面，已完成 10 條增材制造專用高品質金屬粉末生產線建設，成功開發了高 品質鈦合金及高溫合金粉末。產品及服務方面，可實現 80 余種材料成型， 與 2200 余家單位建立了合作關系，并參與支持國家多個重點型號建設。